Новый законопроект, касающийся поощрения сотрудников ценными бумагами, призван унифицировать имеющуюся практику. Это позволит организациям стимулировать высшее руководство в условиях высокой конкуренции и нехватки денежных средств, а также увеличит количество частных инвесторов на бирже. О том, каким образом подобное премирование функционирует сегодня и какие меры предлагают парламентарии, — в статье «Известий».
Текущее положение дел• Вознаграждение акциями в России заимствовано у зарубежных компаний. Как отмечает Forbes, «Яндекс» с 2012 года выдавал опционы по итогам полугодия. Опционные программы также применялись в «Тинькофф» (ныне Т-банк): топ-менеджеры получали права на покупку и продажу акций предприятия. Такой вид поощрения использовали преимущественно крупные IT-компании: благодаря доходам от ценных бумаг их сотрудники имели возможность зарабатывать намного больше среднерыночного уровня.
• Сегодня, по информации Центробанка, 34% наиболее устойчивых компаний с высокими котировками акций применяют вознаграждение ценными бумагами. Тем не менее единые критерии такого премирования, объем акций, подлежащих выдаче, и методы оценки эффективности в России отсутствуют. Изучив опыт отечественных организаций, ЦБ сформулировал собственные рекомендации, которые опубликовал в информационном письме. Регулятор установил, что наилучший результат достигается, когда вознаграждение увязано не с квартальными результатами, а с увеличением рыночной стоимости предприятия на протяжении трех и более лет.
Сильные и слабые стороны• Ключевой плюс поощрения работников акциями или опционами (это право выкупить ценные бумаги позже по фиксированной цене) — долгосрочное мотивирование сотрудников, напрямую зависящее от результатов деятельности компании. Сотрудник получает не только дивиденды, но и актив, стоимость которого растет. Подобная практика распространена в публичных организациях, которые уже провели IPO и прошли независимую оценку стоимости.
• С точки зрения затрат на управленцев выдача акций иногда выгоднее денежных бонусов, так как позволяет уменьшить НДФЛ. Начиная с 2025 года действует обновленная прогрессивная шкала: выплаты работникам более 5 млн рублей облагаются по ставке 18%, свыше 20 млн — 20%, свыше 50 млн — 22%. Максимальная же ставка по доходам от продажи ценных бумаг и дивидендов достигает только 15%. Помимо этого, компании благодаря дополнительному выпуску акций наращивают свою капитализацию.
• Однако есть и опасения: допэмиссия в целях поощрения персонала способна ущемлять интересы других акционеров, так как размывает их доли. Кроме того, при ликвидации, поглощении или банкротстве бизнеса стоимость акций снижается. Тогда в зоне риска оказываются сами сотрудники: опционы нельзя оперативно обналичить, а если предприятие не проводило открытое размещение, у работника нет возможности продать актив и вернуть хотя бы часть средств. Дополнительные угрозы появляются, когда собственник выводит прибыль в иностранные юрисдикции.
Какие изменения предложены• Законодательная инициатива направлена не только на упорядочивание подходов к вознаграждению персонала ценными бумагами, как ранее советовал ЦБ, но и на распространение этой практики на непубличные акционерные общества (АО). Компании сами решают, что именно использовать — непосредственно акции или опционы на их покупку, однако предусмотрен ряд условий. Продолжительность мотивационной программы ограничена 10 годами, а количество бумаг для награждения сотрудников не может превышать 10% от всех обращающихся на рынке акций, выкупаемых фирмой специально для этой программы.
• Акции, купленные под программу мотивации, нельзя будет использовать для иных нужд. Если же для стимулирования сотрудников осуществляется допэмиссия, такие акции будут размещаться по закрытой подписке, иначе говоря, распределяться среди заранее определенного круга покупателей без выхода на свободный рынок. Это позволит закону обезопасить остальных акционеров.
• Для частных (непубличных) фирм увеличение порога в 10% будет возможно лишь с согласия всех без исключения акционеров. По мнению ЦБ, подобное ограничение предотвращает размывание долей других вкладчиков и перераспределение капитала в пользу крупных держателей, а это в перспективе способно спровоцировать «рейдерский захват». Центральный банк может вводить дополнительные условия к содержанию и параметрам таких программ.
• Когда мотивационные схемы, предусматривающие награждение работников бумагами, приведут к единому стандарту, вероятен пересмотр налогового режима для таких активов. Раньше из-за неоднородной практики отдельных компаний возникали споры: считать ли выданные акции трудовым доходом (с прогрессивной шкалой, применяемой к зарплатам) или же инвестиционным доходом. После вступления закона в силу подобные акции, скорее всего, будут отнесены к выплатам сотрудникам, поэтому налоговое бремя на них повысится.