Если предложенный американской администрацией план мирного урегулирования конфликта в Украине примут, индекс Мосбиржи, по мнению опрошенных «Известиями» экспертов, поднимется примерно до 3200 п. За последние три дня индекс уже вырос более чем на 8% — он протестировал уровень 2700 п. на фоне сообщений о намерении США ускорить процесс достижения мирного решения. Бумаги компаний, чувствительных к геополитике, — «Аэрофлот», «Лукойл», «Татнефть» — активно прибавили, до 9%. Будет ли ралли продолжаться и каким окажется индекс к концу года — в материале «Известий».

Как изменится индекс Мосбиржи после принятия мирного плана

Эксперты, опрошенные «Известиями», считают, что одобрение американского плана по урегулированию конфликта на Украине подтолкнет индекс Мосбиржи к зоне 3000–3200 п. к концу года. 19 ноября издание Axios сообщило о подготовке администрацией президента США Дональда Трампа 28-пунктного плана по мирному урегулированию. По данным The Financial Times, Вашингтон рассчитывает на то, что президент Украины Владимир Зеленский подпишет документ до 27 ноября, после чего его передадут Москве.

Реагируя на позитивные новости, индекс Мосбиржи за три дня прибавил свыше 8% и проверил отметку 2700 п. За тот же период активно росли акции компаний, чувствительных к внешнеполитической повестке — «Аэрофлот» (+4,5%), «Новатэк» (+6,2%), «Лукойл» (+7,9%), «Татнефть» (+8,8%).

Тем не менее эксперты выделяют три возможных сценария развития событий. Вероятность того, что американский мирный план утвердят до конца года, остаётся невысокой. Европейские и украинские политики критикуют подготовленную версию: документ создавался без их участия, и теперь требуют существенных изменений. Наиболее правдоподобный сценарий предполагает задержки и паузы в согласованиях. В этом случае индекс Мосбиржи начнёт постепенно снижаться и к концу года достигнет около 2500 п., считает инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.

Некоторые аналитики более оптимистичны в нейтральном варианте развития событий. Федор Сидоров, основатель «Школы практического инвестирования», полагает, что пауза в переговорах удержит индекс в боковом коридоре 2600–2800 п. до конца года. По его словам, рынок будет жить ожиданиями каждой новой информационной повестки, а волатильность останется высокой.

При том не исключено, что документ вообще не будет подписан — в таком случае фондовый рынок протестирует минимумы и откатится ниже 2500 п., полагает Федор Сидоров. Александр Бахтин допускает возможность снижения индекса до 2000 п. Тогда под давлением окажутся экспортеры и циклические компании, особенно с высокой долговой нагрузкой, пояснил Федор Сидоров. Выиграют при этом финансовый сектор и бизнес, ориентированный на внутренний спрос — банки, ритейл, телеком и IT-компании, менее зависящие от внешних условий, добавил он.

В случае принятия мирного плана рынок может вырасти даже выше 3000 п., отмечают эксперты. Геополитика остаётся ключевым фактором движения котировок в этом году, так как от нее зависят ограничения для РФ и её внешнеторговых партнёров, подчеркнул аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Он допустил, что индекс способен достигнуть 3200–3500 п.

У Федора Сидорова более сдержанный прогноз — около 3000 п. В числе главных бенефициаров он называет авиакомпании, логистические фирмы и нефтегазовый сектор, который при смягчении санкций потенциально получит послабления. В то же время защитные активы, прежде всего золотодобытчики, могут стать аутсайдерами: по мере снижения премии за риск интерес инвесторов к ним обычно падает, отметил эксперт.

При позитивном сценарии под давлением может оказаться и криптовалюта. По состоянию на 16:40 мск 21 ноября цена биткоина уже откатилась примерно на 30% от максимума (около $125 тыс.) и составила около $83 тыс.

Что принятие мирного плана значит для экономики РФ

В нефтегазовой отрасли наиболее уязвимы к геополитике газовые компании — «Газпром» и «Новатэк». По мнению аналитика ФГ «Финам» Сергея Кауфмана, инвесторы надеются, что при благоприятном исходе переговоров «Газпром» сумеет частично восстановить экспорт в ЕС, а «Новатэк» продвинет СПГ-проекты. Однако он предупреждает, что значительного улучшения ожидать трудно: конкуренция со стороны американского СПГ продолжит оказывать давление на рынок.

Для авиакомпаний, в том числе «Аэрофлота», нормализация обстановки может означать поэтапное открытие воздушного пространства и возвращение на международные направления, отметил эксперт. Это позволит нарастить пассажирскую выручку и ускорить снятие ограничений на поставки комплектующих.

Банковский сектор тоже может стать одним из главных выгодоприобретателей возможного перемирия и постепенного потепления отношений между РФ и Западом. Это упростит международные расчеты российских компаний, поддержит рост комиссионных доходов банков и потенциально откроет путь к разблокировке их зарубежных активов, уточнил Сергей Кауфман. Также выиграют биржевые операторы, прежде всего Мосбиржа: такой сценарий создаст условия для разблокировки средств клиентов в иностранных юрисдикциях и даст предпосылки для возобновления торгов долларом и рядом иностранных инструментов, добавил он.

Однако многие инвесторы скептически восприняли последние геополитические новости, отметила эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. После нескольких неудачных попыток «мирного ралли» за год доверие рынка ослабло. Как объяснила эксперт, это видно по поведению ключевых бумаг: движение остаётся осторожным, участники торгов склонны фиксировать прибыль при малейшем ростовом импульсе, опасаясь возврата к негативному сценарию.

На дальнейший рост индекса Мосбиржи будут влиять не только геополитические сигналы, но и решение Центробанка по ключевой ставке на декабрьском заседании, уверен инвестор Федор Сидоров. Ставка сейчас составляет 16,5%, а инфляция к середине ноября замедлилась до 7,2%. По его словам, если ЦБ продолжит смягчение политики, это создаст дополнительный потенциал для переоценки акций, в первую очередь экспортеров и сырьевых компаний.

Нейтральный сценарий эксперты считают наиболее вероятным. При таком раскладе, по мнению Федора Сидорова, целесообразно держать сбалансированный портфель — дивидендные инструменты с предсказуемыми выплатами и небольшую долю акций экспортных компаний. Проигравших в целом не будет, но заработать на росте котировок станет сложнее — основную доходность дадут дивиденды.