Цена на золото продолжает обновлять один рекорд за другим. На этой неделе стоимость драгоценного металла вновь достигла исторического максимума, превысив отметку в $3800 за тройскую унцию. Создается впечатление, что рост будет неуклонным. Лишь несколько недель назад был побит рекорд с учётом инфляции, установленный в 1980 году. Такие рекордные цены на золото — не просто цифры: они часто отражают глубокие перемены в глобальной геополитике. В материале «Известий» рассмотрено, как менялись цены на золото и с какими событиями были связаны предыдущие рекорды.

Тихая гавань в бурные времена

Для инвесторов золото традиционно является «тихой гаванью» — активом, способным защитить капитал в периоды нестабильности. Его стоимость резко растет тогда, когда доверие к классическим финансовым инструментам — таким как акции и валюты — снижается. В последние годы этот эффект проявился особенно ярко. За четыре года цена на золото увеличилась в два с половиной раза, и это произошло даже несмотря на то, что начальный уровень был высоким — около $1600-1700 за унцию. Только в 2025 году цена увеличилась более чем на 40%. И этот рост вроде бы не закончится.

По словам аналитика Дмитрия Вишневского из «Цифра брокер», в ближайшее время цена золота может дойти до предельных уровней в диапазоне $3800–$4000 за унцию.

— Эксперты из Goldman Sachs и другой аналитик Джеффри Гундлах прогнозируют, что уже к концу 2025 года цена достигнет $4000, что превышает текущие значения примерно на 8%. Такой рост вызван понижением ставок ФРС, ослаблением доллара и усиливающейся геополитической и экономической нестабильностью, которые продолжают стимулировать спрос на этот актив, — пояснил собеседник «Известий».

— В настоящее время спотовая цена золота приблизилась к $3800 за тройскую унцию. Дальнейшие изменения зависят от того, сможет ли цена удержаться выше этой отметки. По нашим прогнозам, при успешном закреплении следующей целью станет уровень $4000 за унцию. В долгосрочной перспективе возможно дальнейшее повышение, — отметил аналитик «Финам» Николай Дудченко.

Крах Бреттон-Вуда

Рост цен на золото тесно связан с атмосферой геополитической и экономической неопределенности, а также с изменениями в «правилах игры» и обострением международных конфликтов — это мощный драйвер для резких колебаний на рынке драгоценных металлов. Кроме того, ценовые максимумы нередко служат индикаторами грядущих потрясений. Прежние исторические пики цены совпадали с крупными мировыми событиями.

К примеру, с 1913 года цена на золото начала стремительно расти на фоне Первой мировой войны и экономических кризисов. В США, где до Великой депрессии последствия были менее разрушительными, чем в Европе, стоимость золота на черном рынке поднялась на 64%. При этом государство удерживало официальный курс чуть выше $20 за унцию. В 1933 году администрация Франклина Рузвельта обязала население сдать золото по фиксированной цене, после чего она была освобождена и стоимость металла сразу выросла почти на 70%, установив исторический максимум. Эти события совпали с радикальными реформами Рузвельта, индустриализацией в СССР и началом подготовки ко Второй мировой войне.

Следующий рекорд, который был недавно побит, наступил спустя почти 47 лет. В январе 1980-го цена на золото достигла впечатляющих $850 за унцию, что в пересчете на доллары 2025 года составляет около $3590. Этот пик стал результатом десятилетия серьезных потрясений.

Во-первых, разрушилась Бреттон-Вудская система: в 1971 году президент США Ричард Никсон отменил фиксированный курс доллара к золоту. Этот шаг разрушил послевоенную финансовую архитектуру и перевел мировые валюты в свободное плавание (по Ямайской системе), что породило нестабильность и инфляцию. В сочетании с экономической стагнацией и нефтяным кризисом 1973 года возникла стагфляция. На фоне обесценивания валют инвесторы массово скупали золото для защиты накоплений.

В мире царила острая геополитическая напряженность. Исламская революция в Иране, захват американских заложников в Тегеране и ввод советских войск в Афганистан усиливали атмосферу страха и неопределенности, подтолкнув капитал к безопасным активам. Параллельно возросли кризисные явления в экономике СССР, которые в итоге стали ключевым фактором его распада через десять лет. В этот период мир вступал в фазу интенсивной глобализации, что поставило под сомнение власть национальных государств, доминировавших вскромя мира долгие века.

Кризисный 21 век

После периода относительного спокойствия новым значительным ценовым пиком стало время после мирового финансового кризиса 2008 года. Хотя в разгар паники золото кратковременно подешевело из-за потребности инвесторов в ликвидности, вскоре его цена устремилась вверх, пересекла отметку $1000 за унцию и продолжала расти, достигнув около $2500 в современных ценах. Это не рекорд, но уже вторая по величине цена в истории.

На этот рост повлияло сразу несколько факторов. Во-первых, кризис доверия к финансовой системе: крах Lehman Brothers и вызванная им цепная реакция в мировых банках подорвали веру в надежность крупнейших финансовых институтов и структурных инструментов. В такой ситуации золото как физический актив без контрагентских рисков стало предпочтительной альтернативой.

В ответ на кризис центральные банки, в том числе Федеральная резервная система США, запустили беспрецедентную программу «количественного смягчения», фактически увеличивая денежную массу, чтобы устранить проблемы с нехваткой ликвидности. Это породило опасения роста инфляции и девальвации валют, что сделало золото еще более привлекательным. В Европе банковский кризис сменился долговым, что подчеркнуло уязвимость современной финансовой системы, основанной на долгах и сложных финансовых инструментах.

Новый исторический максимум был достигнут в августе 2020 года, когда золото превысило отметку $2000 за унцию. Причиной этому стала пандемия COVID-19, которая парализовала мировую экономику. Локдауны и сбои в цепочках поставок вызвали резкое глобальное экономическое снижение и породили сильную неопределенность в отношении будущего. В ответ правительства и центробанки реализовали масштабные программы финансовой поддержки и дополнительно снизили процентные ставки. Это вновь вызвало тревогу у инвесторов по поводу роста госдолга и стабильности фиатных валют в долгосрочной перспективе.

Сегодня перед мировой экономикой и финансовой системой стоят многочисленные острые проблемы. Долги накапливались десятилетиями и, кажется, перешли критический рубеж — даже самые осторожные инвесторы усомнились, что крупнейшие страны смогут без ограничений занимать деньги. Если раньше долговые кризисы затрагивали периферию «коллективного Запада» — страны вроде Италии и Греции, то сейчас риски сосредоточены в ведущих экономиках — США, Великобритании, Франции. Ситуация в развивающихся странах также далека от идеала. Все это происходит на фоне нарастающего геополитического противостояния, создавая идеальные условия для стремительного роста цены на золото.