Выпуск первых гособлигаций в юанях может стать важнейшим этапом в развитии российского долгового рынка, поскольку только суверенный выпуск способен создать полноценный ориентир доходности для корпоративных размещений. С таким заявлением 14 ноября в «Известиям» выступил директор департамента продаж и клиентского обслуживания ИК «Фонтвьель» Руслан Спинка.

«Корпоративные заемщики уже сформировали первичную «кривую» доходностей по юаневым инструментам, но для полноценного становления сегмента необходим был именно суверенный бенчмарк. Появление такого выпуска позволит участникам рынка более точно оценивать стоимость капитала в китайской валюте, а также откроет дорогу более широкому спектру корпоративных размещений в юанях», — сказал эксперт.

По мнению Спинки, доходность предстоящих выпусков окажется конкурентной: Минфин, скорее всего, заложит надбавку в 0,5–1 п.п. относительно ставок заменяющих евро- и долларовых облигаций. По его оценке, ориентир для дальних ОФЗ может находиться в районе 6–7% годовых в юанях, для коротких выпусков — порядка 5–6%. Аналитик подчеркнул, что такой диапазон одновременно интересен инвесторам и экономически приемлем для государства на фоне высокого спроса на инструменты в «твердой» иностранной валюте.

Юаневые ОФЗ способны заинтересовать широкий круг участников рынка: банки, институциональных инвесторов, компании с выручкой или обязательствами в китайской валюте, а также частных инвесторов, желающих снизить валютные риски. При ограниченном доступе к классическим евробондам спрос на надежные иностранные активы остается высоким. Главными преимуществами таких бумаг станут защита от волатильности рубля и возможность диверсификации валютных вложений.

По словам Спинки, выбор юаня для первичного иностранного выпуска выглядит логичным.

«Во-первых, юань уже фактически стал основной расчетной валютой во внешней торговле РФ: на него приходится значительная часть трансграничных платежей. Во-вторых, развивается курс на дедолларизацию и усиление операций в нацвалютах, прежде всего с Китаем — крупнейшим торговым партнером России. В этом контексте выпуск юаневых ОФЗ выглядит не только финансовым, но и инфраструктурным шагом», — заключил эксперт.

12 ноября Министерство финансов России сообщило, что в декабре текущего года проведет первое в истории размещение ОФЗ, номинированных в китайских юанях. Операция пройдет в два этапа: сбор заявок намечен на 2 декабря, техническое размещение запланировано на 8 декабря 2025 года. Бумаги будут выпущены со сроками обращения от трех до семи лет, купонным периодом 182 дня и номиналом 10 тыс. юаней каждая.