На 1 октября международные резервы России увеличились на $23,8 млрд и достигли уровня $713,3 млрд. С начала 2025 года их накопление превысило $104 млрд. При этом к концу 2025 года ожидается рост стоимости золота примерно на 10%. Причины роста золотовалютных резервов подробно раскрыты в материале «Известий».
Повышение устойчивости• Золотовалютные резервы, доля монетарного золота в которых растет, дают Центробанку возможность поддерживать стабильность рубля и контролировать курс национальной валюты на фоне мировых рыночных колебаний. Чем больше резервов в золоте, тем крепче финансовый фундамент, защищающий экономику от внешних потрясений — будь то внезапные изменения нефтяных цен, валютные колебания или новые санкционные меры. Золото также применяется как инструмент диверсификации хранения средств, снижая зависимость от валют доллара и евро, активы в которых частично заблокированы санкциями.
• Увеличение запасов золота укрепляет доверие иностранных партнеров и инвесторов к платежеспособности страны, поскольку этот металл традиционно считается стандартом ценности, не подверженным инфляции. Большие объемы золота позволяют России вести торговые операции без использования доллара, а иногда применяют его и для взаимных расчетов с союзными государствами.
• Кроме того, накопление золота способствует усилению суверенной денежной политики. Центробанк получает возможность создавать резервы, не зависящие от зарубежных финансовых учреждений, что особенно важно при ограниченном доступе к международным рынкам. Сочетание этих факторов повышает устойчивость экономики к внешним потрясениям, помогает стране справляться с длительными санкциями и сохранять макроэкономическую стабильность в сложных внешних условиях.
Санкционные вызовы• С введением западных санкций в 2022 году Центробанк утратил свободный доступ к значительной части своих активов. При этом под ограничениями не оказались золотые резервы и средства в китайских юанях. На текущих объемах резервов отражаются в основном переоценка валютных активов относительно доллара, бюджетное правило и операции Фонда национального благосостояния.
• Из-за санкций Россия лишилась доступа почти к половине резервов — около $300 млрд. В Кремле такого рода действия западных стран расценивают не только как экономическую блокаду, но и как явный акт хищения.
• В ответ на блокировку зарубежных активов внутри страны были созданы специальные счета типа «С». На них поступают выплаты по ценным бумагам российских компаний, принадлежащих иностранным инвесторам. Вывести средства с таких счетов можно только с разрешения правительственной комиссии.
• Согласно исследованию Invesco среди суверенных фондов и центробанков, множество стран начали возвращать свои золотые резервы из-за санкций против России. Это произошло, потому что блокировка российских активов стала сигналом тревоги для глобальной финансовой системы, заставившей пересмотреть безопасность хранения национальных резервов за рубежом. Большинство опрошенных признало, что произошедшие события подорвали доверие к западным хранилищам и международным расчетным системам. Около 58% респондентов отметили, что после этого золото приобрело статус более надежного и привлекательного средства сохранения стоимости.
Динамика цен• Прогноз к 2025 году предполагает рост цены на золото примерно на 10%. По состоянию на 7 октября цена за унцию составляла около $3957, при этом фьючерсы впервые превысили отметку в $4000. Актив растет в цене на фоне усиления международной напряженности и временной приостановки работы американского правительства вследствие неспособности конгресса утвердить бюджет нового финансового года. Если тенденции сохранятся, до декабря 2025-го цена может дойти до $4300 за унцию.
• Колебания на рынке затрудняют точные прогнозы. Тем не менее в среднесрочной перспективе золото отвечает потенциалу подорожать до $4500. Однако возможен и спад — до $3500, так как текущие котировки выше фундаментальных значений. Спотовая цена отражает стоимость металла в реальный момент, а фьючерс представляет собой контракт на будущую сделку по фиксированной цене, показывающий ожидания рынка по динамике стоимости.
• Восприятие золота как безопасного актива усиливается на фоне политических и экономических потрясений. Шатдаун в США стал одним из факторов роста цен. Участники рынка ожидают, что Федеральная резервная система продолжит ослаблять денежно-кредитную политику, возможно снизив ставку до 3,75–4,00%. В таких условиях инвесторы традиционно переключаются на надежные активы, и золото вновь рассматривается как «тихая гавань». Дополнительное давление на спрос оказывают закупки со стороны центробанков и увеличение доли золота в резервах различных стран.
• В отношении инвестиций в 2025 году эксперты рекомендуют рассматривать золото как средство защиты от инфляции и сохранения капитала, а не как источник быстрой прибыли. Несмотря на рост котировок, возможна коррекция до $3600. Более сбалансированным вариантом являются облигации проверенных российских эмитентов, которые могут приносить доход выше 20% годовых. Инвестиции в драгоценные металлы оправданы на длительном сроке, тогда как краткосрочные вложения несут риски и могут уступать по доходности таким инструментам, как депозиты и госбумаги.
При подготовке материала «Известия» общались с:
- экономистом, главным научным сотрудником Института экономики РАН Андреем Колгановым;доктором экономических наук, профессором Финансового Университета Александром Сафоновым.