Согласно консенсус-прогнозу газеты «Известия», доходность государственных облигаций к 2026 году снизится до 10%, тогда как сейчас она находится на уровне 14%. Такое снижение ожидается на фоне сокращения ключевой ставки, которая, по прогнозам, может опуститься к концу года до 12–13%. Именно этот уровень отражён в новом проекте федерального бюджета. Аналитики отмечают, что в 2026 году снизится также доходность корпоративных облигаций. Материал «Известий» рассказывает, почему инвестиции в подобные ценные бумаги будут представлять большую выгоду по сравнению с банковскими вкладами.

Текущие показатели доходности облигаций

Профессиональные участники рынка и аналитики сообщили «Известиям», что доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) через год составит около 10%. Аналогично, доходности корпоративных облигаций также снизятся на несколько процентных пунктов, однако останутся выше средней доходности депозитов в банках.

Сейчас средняя доходность государственных облигаций колеблется около 14,5% по бумагам с десятилетним сроком и 13,9% — у двухлетних, пояснила эксперт в области финансовых рынков Ольга Гогаладзе. Ранее, до снижения ключевой ставки до 17% на последнем заседании Банка России, доходности были выше примерно на 0,5 процентного пункта. Рынок ожидал более быстрого снижения ставок, поэтому решение регулятора вызвало продажу облигаций и небольшое повышение их доходностей.

Справка «Известий»

Доходность к погашению отражает совокупный доход инвестора от облигации, который складывается из купонов и разницы между стоимостью покупки и стоимостью погашения. К примеру, если номинал облигации равен 100 рублям, цена покупки составляет 95 рублей, срок до погашения два года, а ежегодный купон — 5 рублей, то инвестор за два года получит два купона по 5 рублей (всего 10 рублей) и 5 рублей разницы при возврате номинала. Таким образом, общий доход составит 15 рублей с вложенных 95 рублей, что соответствует около 7,9% годовых.

Глава Минфина Антон Силуанов в интервью «Известиям» на Московском финансовом форуме заявил, что при формировании бюджета ведомство ориентировалось на базовый сценарий Центробанка, предполагающий ключевую ставку на уровне 12–13% в 2026 году сообщил он. Это играет ключевую роль в ожидаемом снижении доходностей государственных облигаций.

— В течение года многое будет зависеть от инфляции и состояния экономики, именно эти факторы будут влиять на решения ЦБ и, как следствие, на доходности облигаций. При базовом сценарии уровень ставки в 2026 году в среднем выйдет на 12–13%, и вероятно, доходности ОФЗ приблизятся к 10%, — отметила Ольга Гогаладзе.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов подчеркнул, что сигналом более высокой уязвимости к макроэкономическим изменениям станут «короткие» облигации с двухлетним сроком, доходность которых может отставать от долгосрочных примерно на 1 процентный пункт.

Предприниматель и управляющий фондом Денис Астафьев отметил, что качественные корпоративные облигации сейчас обеспечивают доходность в диапазоне 17–18%. Тем не менее после последнего заседания ЦБ доходы уже начали постепенно снижаться. При дальнейшем снижении ключевой ставки, ориентированном на 15–16% к концу года, доходности корпоративных облигаций могут упасть до 13,5–14%.

Согласно оценкам Владимира Чернова, купонные выплаты лидирующих компаний снизятся менее значительно — до 14–15,5%.

В текущих условиях средний процент по банковским вкладам составляет около 14% годовых, поэтому облигации остаются для инвесторов более привлекательными активами.

Иногда банки привлекают средства населения под высокие ставки, однако инвестиции в рискованные или нестабильные проекты создают риск потерь, о котором сообщали «Известия».

Средства вкладчиков в банках застрахованы системой страхования вкладов на сумму до 1,4 миллиона рублей по каждому банку. Все кредитные организации, привлекающие депозиты физических лиц, входят в эту систему. При желании сохранить гарантии возврата инвесторы могут распределять вклады между несколькими банками в пределах лимита.

Несмотря на то, что сейчас ставки по вкладам остаются достаточно высокими, в будущем ожидается их снижение, причем уменьшаться они будут быстрее, чем ставки по кредитам.

Влияние роста цен облигаций на экономику

Облигации в настоящее время являются популярным инструментом для инвестиций, подчеркнул Андрей Бархота. При снижении процентных ставок в экономике их стоимость возрастает — по прогнозам Дениса Астафьева из SharesPro и заведующей кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ имени Г.В. Плеханова Светланы Фруминой, в течение года при благоприятных условиях облигации могут подорожать на 5–7%.

Частный инвестор и основатель Школы практического инвестирования Федор Сидоров сообщил, что снижение доходности десяти летних ОФЗ до 12,5% к середине 2026 года может привести к увеличению цен облигаций на 15–20%. При этом в расчёт не включён купонный доход.

Владимир Чернов пояснил, что доходности государственных облигаций напрямую связаны с ключевой ставкой, аналогично ставкам по кредитам и ипотеке. Повышение цен на ОФЗ приводит к падению их доходности, что даёт возможность государству и компаниям дешевле занимать деньги на внутреннем рынке. Это стимулирует выпуск большего количества облигаций, поскольку низкие ставки делают займы более доступными.

Банковские учреждения, владеющие облигациями, в свою очередь могут предлагать кредиты под меньший процент. В дальнейшем это оказывает влияние на ипотечные ставки: если государство и бизнес получают более дешёвые займы, то финансовые организации постепенно снижают ставки и для обычных заемщиков, пояснил Владимир Чернов из Freedom Finance Global.

Андрей Бархота добавил, что описанная динамика свидетельствует о том, что экономика развивается по более спокойному сценарию: снижение доходности облигаций и подъем их цен иллюстрируют умеренное смягчение политики Центробанка и осторожные ожидания инвесторов. Это подтверждается и официальными заявлениями регулятора. Выступая на форуме Ассоциации банков России, глава Центробанка Эльвира Набиуллина охарактеризовала новый бюджетный проект как дезинфляционный, сообщали «Известия».

Это означает, что государство и бизнес будут привлекать более дешёвое финансирование, банки — постепенно снижать процентные ставки по кредитам, а инвесторы — продолжать поиск доходных возможностей. По мнению эксперта, рынок облигаций адаптируется к новым условиям, способствуя стабильности и плавному развитию экономики без резких колебаний.