Цена на марки Brent нефти резко снизилась на фоне ожиданий избыточного предложения. Увеличение добычи странами ОПЕК+ и независимыми производителями привело к давлению на рынок и падению стоимости сырья. Об этом 25 августа сообщил партнер компании Capital Lab Евгений Шатов.

«После решения ОПЕК+ быстрее снимать добровольные ограничения и увеличить добычу на дополнительные 2,2 млн баррелей в сутки уже к сентябрю, рынок получает значительное дополнение предложения как от стран альянса, так и от независимых производителей, таких как США, Бразилия, Норвегия, Канада и Гайана. Поскольку спрос не растет сопоставимыми темпами, то из временного дефицита ситуация меняется на накопление запасов», — отметил эксперт.

По словам Шатова, последний краткосрочный прогноз EIA отражает этот сдвиг: мировые запасы во второй половине 2025 года, по их оценкам, увеличатся примерно на 1,9 млн баррелей в сутки, в то время как в первом квартале 2026 года — уже на 2,3 млн баррелей в сутки, что оказывает давление на цены. В прогнозе зафиксировано и активное наращивание добычи ОПЕК+, а также ожидаемый вклад в избыток рынка, с прогнозируемой ценой Brent около $58 в четвертом квартале 2025 года и примерно $50 в начале 2026 года. Сработал классический механизм: при устойчивом превышении предложения над спросом фьючерсная кривая выравнивается, спрэды сужаются, а цена стремится к уровню, при котором хранение излишков становится экономически оправданным.

«Геополитика в такие периоды сохраняется, но меняет свою роль: из движущей силы тренда она превращается в источник колебаний вокруг нисходящей тенденции. EIA также отмечает основные риски — отсутствие хрупкого перемирия между Израилем и Ираном, дополнительные санкции, связанные с российско-украинским конфликтом, а также торговые ограничения, способные уменьшить спрос. Эти факторы могут временно поддержать цены, однако базовым сценарием остается избыточное предложение нефти», — уточнил Шатов.

Отмечается, что участники рынка остаются чуткими к сигналам о возможной корректировке планов добычи со стороны ОПЕК+, однако нынешний ценовой фон обусловлен ожиданиями ускоренного выхода новых объемов нефти на рынок и последующим накоплением запасов. Это хорошо видно в комментариях рынка: в августе Reuters выделяет основной нарратив как «диссонанс» между снижением спот-цен и форвардной структурой на фоне прогнозируемого избытка, где любые политические события рассматриваются как «шум», если они не приводят к реальному нарушению поставок.

«Для бюджета России текущая ситуация — это сочетание ценового и фискального давления. Во-первых, базовый ценовой ориентир снижается, что ведет к падению цены Urals, напрямую влияющей на нефтегазовые доходы через налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), экспортные пошлины и демпферные механизмы. По данным Минфина, поступления от нефтегаза уже сократились в первом полугодии 2025 года в годовом выражении, что отражает как снижение цены нефти, так и ограничения экспорта из-за санкций», — пояснил Шатов.

В июле снижение продолжилось, что стало заметным фактором для бюджетных параметров. При этом налоговая система была заранее «подкорректирована» — в расчётах налогообложения 2025 года дисконт Urals к Brent уменьшен до $10 за баррель, что частично смягчает снижение доходов при падении бенчмарка, но не устраняет ценовой эффект полностью. На макроуровне власти готовят более жесткую бюджетную политику и рассматривают дополнительные меры по увеличению доходов в условиях роста дефицита, что дополнительно подчеркивает уязвимость фискальной системы к цене на нефть и курсу рубля.

Вывод по котировкам на ближайшие месяцы следующий: пока сохраняются планы на увеличение предложения (ускоренный выход из ограничений ОПЕК+ и высокий, хотя и замедляющийся, объём добычи в США), основной сценарий для нефти остается «медвежьим» с периодическими колебаниями из-за политических новостей. Для смены тренда необходим не просто информационный шок, а реальное значительное сокращение поставок или изменение производственных планов крупных игроков.

«В противном случае рынок продолжит учитывать накопление запасов и эффект «дешевой нефти ради места в хранилищах», что заложено в текущую краткосрочную модель прогноза. Для России это означает усиление бюджетных ограничений на остаток года, акцент на объем производства и стабильность логистики при экспорте, а также более высокую зависимость от внутреннего курса рубля и системы налогообложения при низкой цене Brent», — заключил Шатов.

Шатов 12 августа отметил, что цены на нефть продолжают оставаться близкими к минимальным значениям за два месяца, несмотря на рост котировок. По мнению эксперта, на нефтяные цены сейчас сильно влияет геополитическая ситуация. Одним из факторов, снизивших опасения на рынке, стало продление тарифного перемирия между США и Китаем на три месяца.