В январе российские банки ощутимо снизили ставки по вкладам. В настоящий момент максимальная доходность по 90-дневным продуктам не превышает 14,86%. «Известия» попытались выяснить, по каким причинам падают депозитные ставки и насколько вклад сохраняет эффективность как финансовый инструмент.

Так решил ЦБ

С 19 декабря в России действует ключевая ставка на уровне 16%. Ранее наиболее доходные депозиты предлагали свыше 15% годовых — до 15,51%. Но к 19 января максимальная доходность по трехмесячным вкладам опустилась до 14,86% годовых. При расчете этой ставки учитывались продукты банков из топ-20, которые доступны для открытия на сумму 100 тысяч рублей.

Ставки для более длительных вкладов оказались еще ниже: полугодовые — 14,17% годовых, годовые — 13,08%. Максимальная доходность в топ-20 достигает до 18% годовых при соблюдении ряда условий (новые клиенты, подключение дополнительных продуктов и т.д.). Средняя ставка по срочным вкладам на 1,5 года составляет не более 11,43%, на два года — 11,16%, на три года — 10,63% (снижение на 0,28 п.п., 0,24 п.п. и 0,25 п.п. соответственно).

Почему падают ставки

Большинство опрошенных экспертов рассматривают снижение депозитных ставок как логичную реакцию на замедление инфляции и смягчение денежно-кредитной политики со стороны Банка России.

— По итогам 2025 года прирост индекса потребительских цен составил 5,6%, что оказалось ниже большинства прогнозов и стало следствием, в первую очередь, жесткой и последовательной политики ЦБ РФ, — объясняет главный научный сотрудник Института Гайдара Сергей Дробышевский.

Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов связывает недавнее снижение депозитных ставок с тем, что банки реагировали на декабрьское решение ЦБ снизить ключевую ставку.

Приятные исключения

Снижение носит массовый характер по банковскому сектору, однако доходные предложения все же будут появляться на рынке, уверена заместитель директора Банковского института развития Юлия Макаренко.

— Люди всегда ищут выгодные предложения, и массовые перетоки вкладных средств между банками практически неизбежны. В конкурентной борьбе за клиента кредитные организации скорее всего сформируют выгодные продукты — например, ультракороткие, на 1-2 месяца. Это особенно касается тех банков, которые после очередного витка смягчения монетарного курса испытают прилив заявок на кредитование бизнеса и частных лиц. А также для нишевых банков (вроде «своих» банков маркетплейсов). Привлечение средств на короткие вклады станет для них способом удержать ликвидность, особенно в онлайн-формате, чтобы снизить нагрузку на операционные офисы, — говорит она.

Макаренко также отмечает обратную ситуацию: те банки, которые не станут активно наращивать кредитование, вероятно, будут держать депозиты относительно менее выгодными.

Рубль востребован

Рублевые инструменты по-прежнему остаются привлекательными для населения, констатирует руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман.

— Даже с учетом постепенного смягчения монетарного курса доходность значительно превышает инфляцию. При этом инвесторы защищены от валютных рисков, что немаловажно при существующей напряженной геополитической обстановке и рисков санкций, — говорит он.

Эксперт отмечает, что начало года для рубля сложилось стабильно — национальная валюта держится в коридоре 76-81 рубль за доллар и даже укрепляется в этот период.

— Минфин принял решение увеличить продажи иностранной валюты и золота из золотовалютных резервов, что также поддерживает российскую валюту. Как следствие, рублевые инструменты воспринимаются рынком как надежные. В то же время прогнозируемый рост инфляции в начале года ограничит Банк России в вопросе значительного смягчения денежно-кредитных условий на февральском заседании, — резюмирует он.

Прогноз по ключевой ставке

Большинство собеседников издания полагает, что всплеск инфляции в первой декаде января носит временный и сезонный характер, частично вызванный повышением НДС до 22%.

— Поэтому ожидается, что на ближайшем заседании Совета директоров Центрального банка РФ 13 февраля 2026 года произойдут позитивные события — ставка может быть снижена до 15-15,5%. Это значит, что должны пойти вниз и все остальные ставки в экономике, — считает Сергей Дробышевский.

Однако в прогнозах по итогам февральского заседания с этим мнением не согласен Игорь Додонов.

— На мой взгляд, Банк России все же сделает паузу в снижении ключевой ставки, так как захочет убедиться, что заметный подскок инфляции в стране в начале этого года является временным явлением. Соответственно, и ставки по вкладам могут на какой-то период стабилизироваться, — предполагает он.

Игорь Додонов полагает, что в 2026 году регулятор будет постепенно смягчать монетарную политику и к концу года ключевая ставка может опуститься до примерно 12-13%. В таком случае ставки по вкладам также снизятся.

Старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии Владимир Ерёмкин ожидает дальнейшего осторожного снижения ключевой ставки до 12% уже к концу года.

Если не депозиты, то что

Респонденты единодушно считают, что депозиты остаются самым привлекательным инструментом сбережения для широкой публики, поскольку их доходность перекрывает официальную инфляцию.

— При ставках более 10% годовых депозиты по соотношению «риск-доходность», очевидно, выигрывают и у акций, и у облигаций, — комментирует Сергей Дробышевский.

Додонов также считает депозиты актуальным инструментом для сохранения и приумножения капитала консервативных инвесторов.

— Более продвинутые инвесторы могут рассмотреть возможность покупки ОФЗ и облигаций ведущих российских эмитентов с фиксированным купоном, которые часто предлагают более высокую, по сравнению с вкладами, доходность, особенно на длительный срок, и должны будут выиграть от дальнейшего смягчения монетарной политики в стране, — рассуждает он.

По мнению аналитика, потенциально более высокую доходность могут дать вложения в российские акции.

— Но надо четко осознавать, что и риски здесь несопоставимо выше, — предупреждает Додонов.

Владимир Ерёмкин обращает внимание на ряд рисков для акций и облигаций на российском рынке, из-за которых доходность может оказаться ниже ожидаемой.

— Например, из-за снижения рыночных котировок или изменения дивидендной политики компаний, — подытоживает он.