Банк России на последнем в 2025 году заседании понизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 16% годовых, продолжив цикл смягчения денежно-кредитной политики на фоне замедления инфляционных процессов. Это уже пятое подряд снижение ставки регулятором с июня, когда она достигла рекордных 21%. Все подробности — в материале «Известий».

Почему ЦБ принял решение о снижении ставки

Совет директоров Банка России принял решение 19 декабря, ссылаясь на возвращение экономики к траектории сбалансированного роста и на устойчивое замедление текущих темпов роста цен. По оценке регулятора на 15 декабря годовая инфляция составила 5,8%, и по итогам года прогнозируется ниже 6% — то есть ниже нижней границы октябрьского прогноза ЦБ. В заявлении отмечается, что после завершения влияния повышения НДС и индексации тарифов снижение темпов роста цен продолжится.

При этом в Банке России указывают на сохраняющиеся риски: высокая кредитная активность и рост инфляционных ожиданий среди населения и бизнеса в последние месяцы могут затруднить устойчивое замедление инфляции. Регулятор подчеркнул, что будет поддерживать ту жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 4% в 2026 году.

Как развивалась политика ЦБ в течение года

Цикл смягчения стартовал в июне 2025 года, когда ключевую ставку снизили с рекордных 21% до 20%. До этого, с конца октября 2024 года, ставка удерживалась на уровне 21% в течение нескольких заседаний подряд. Регулятор сохранял осторожную позицию, стремясь закрепить замедление инфляции. В феврале и марте 2025 года ЦБ оставлял ставку без изменений, прогнозируя инфляцию к концу года на уровне 7–8%.

Дальнейшие понижения ставки в июле (до 18%), сентябре (до 17%) и октябре (до 16,5%) были приняты по мере того, как годовая инфляция уменьшалась с 10,3% в апреле до 8,2% в октябре. На каждом этапе регулятор подчеркивал необходимость аккуратного подхода и зависимость будущих шагов от устойчивости снижения инфляции и поведения инфляционных ожиданий.

Какие прогнозы и сигналы дает регулятор

Банк России дал нейтральный сигнал относительно дальнейших действий, указав, что решения на ближайших заседаниях будут приниматься «в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». В базовом сценарии регулятор рассчитывает на среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,0–15,0% годовых в 2026 году, что подразумевает продолжительный период относительно жесткой денежно-кредитной политики.

По оценке ЦБ, годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году, а устойчивая инфляция достигнет целевого уровня 4% во втором полугодии. В 2027 году и далее ожидается, что инфляция будет стабильно находиться около заданной цели.