На грядущем заседании Банк России, по мнению экспертов, с наибольшей долей вероятности сохранит ключевую процентную ставку на нынешнем уровне 16% либо выполнит символичное снижение на 25–50 базисных пунктов. Так 18 декабря в комментарии «Известиям» оценил партнер Capital Lab Евгений Шатов.
По его мнению, хотя инфляция формально замедляется, инфляционные ожидания остаются высокими, что сужает возможности для резких шагов. Это предоставляет Центробанку поле для послабления, но не позволяет проводить радикальные перемены в денежно-кредитной политике. В случае незначительного понижения это будет восприниматься как переход от «экстремально жесткой» политики к более умеренной.
«Ключевым станет не решение, а сигнал по траектории. Для рынков сейчас важнее не сам уровень ставки после заседания, а то, даст ли ЦБ четкое понимание дальнейших шагов. Если регулятор прямо укажет на готовность продолжать снижение при сохранении дезинфляции, это будет воспринято как начало цикла смягчения — даже при минимальном снижении ставки. Если же формулировки останутся осторожными и условными, рынок увидит это как затяжную паузу, а ожидания по удешевлению денег сдвинутся на более поздний срок», — сказал Шатов.
Экономист также отметил, что поле для активного снижения ставки в текущих обстоятельствах ограничено. Несмотря на замедление инфляции, в экономике сохраняются элементы, тормозящие действия Центробанка: высокий бюджетный импульс, напряженная ситуация на рынке труда и быстрый рост кредитования в отдельных сегментах.
«Это означает, что регулятор будет действовать максимально аккуратно, стараясь не допустить повторного разгона инфляции. В результате даже при начале цикла смягчения ставка, скорее всего, будет снижаться медленно и неравномерно, а разговоры о быстром возврате к «нейтральным» уровням преждевременны», — пояснил Шатов.
Член экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин 10 декабря заявил «Известиям», что на декабрьском заседании ЦБ регулятор может рассматривать два возможных решения: снижение ставки до 16% либо сохранение ее на нынешнем уровне 16,5%. Он напомнил, что Банк России ранее обозначил ориентир на среднюю ставку в диапазоне 13–15% в 2026 году.