Россия заняла третье место среди стран «большой двадцатки» по размеру профицита во внешней торговле, сообщили в РИА Новости. За период с января по сентябрь 2025 года этот показатель достиг $101,7 млрд. Насколько стабильным является нынешний торговый профицит России в условиях санкций, и каким образом он отразится на валютном рынке, инвестиционной активности и экономическом росте, исследовали «Известия».

Изменение поставок

Высокий профицит внешней торговли России сформировался под влиянием ряда системных факторов, заявил «Известиям» Александр Фиранчук, ведущий научный сотрудник международной лаборатории исследований внешней торговли РАНХиГС. Основным фактором стало существенное снижение импорта. На это также повлияли процессы импортозамещения, подорожание внешних закупок и замедление внутреннего спроса из-за ужесточения финансовых условий. При относительно стабильном экспорте это привело к тому, что экспортные поступления значительно превысили импортные расходы.

Тем не менее, по его словам, вопрос о стабильности такого торгового профицита в условиях санкционного давления остаётся открытым. С одной стороны, ограниченный импорт и частичная перестройка товарных потоков механически формируют положительное сальдо. С другой стороны, модель, базирующаяся на внешних ограничениях, уязвима: если экспортные поступления уменьшатся или логистические цепочки снова изменятся, равновесие может быстро нарушиться.

Дополнительная проблема заключается в резком сокращении каналов международного движения капитала, отметил эксперт. Ранее отток частного капитала помогал сглаживать дисбалансы внешних счетов, но теперь этот механизм почти отключен административными и санкционными ограничениями. В итоге даже незначительные изменения в экспортно-импортных потоках приводят к ощутимым колебаниям курса рубля. Повышенная волатильность увеличивает валютные риски для компаний, работающих на внешних рынках, снижает предсказуемость исполнения контрактов и повышает издержки внешнеторговой деятельности.

— Устойчивость российского экспорта во многом объясняется его сырьевой структурой. В первые месяцы действия санкций их конструкция привела к рекордным экспортным поступлениям из ЕС. В дальнейшем экспорт устоял из-за того, что сырьевые товары — нефть, металлы и ряд других позиций — сравнительно легко перенаправить на новые рынки, за счет предоставления умеренных скидок, — отметил он.

Ограничения, введенные против так называемого теневого флота, по его словам, практически не сказываются на экспортных поступлениях, а ключевые покупатели российской нефти, прежде всего Китай, продолжают не учитывать ценовые лимиты, добавил Александр Фиранчук.

Кроме того, прежняя зависимость импорта от колебаний рубля практически исчезла. Раньше укрепление национальной валюты примерно на десятую часть приводило к сопоставимому росту закупок, а теперь курс почти не влияет на их объем. Дополнительным сдерживающим фактором выступают высокие процентные ставки, которые ограничивают доступ к кредитным ресурсам, обычно используемым для покупки оборудования и инвестиционных товаров.

Возможные риски

Нынешний торговый профицит может чрезмерно укреплять рубль, что снижает конкурентоспособность несырьевых и низкомаржинальных отраслей и ухудшает позиции производителей как на внутреннем, так и на внешних рынках, пояснил Александр Фиранчук.

— При этом укрепление валюты в сочетании с ограниченным доступом к импортному оборудованию усложняет модернизацию и тормозит инвестиционную активность. Поэтому высокий профицит нельзя считать однозначным плюсом. При слабом движении капитала он усиливает давление на курс и формирует внешние дисбалансы, которые со временем превращаются в источник структурных перекосов, — подчеркнул он.

Высокий профицит внешней торговли России во многом сложился из-за уменьшения ввоза импортных товаров, подтвердил «Известиям» аналитик по суверенным и региональным рейтингам агентства «Эксперт РА» Кирилл Лысенко. Снижение закупок за рубежом объясняется несколькими причинами: замедлением экономической активности под влиянием жесткой денежно-кредитной политики, ростом влияния программ по замещению зарубежной продукции и увеличением акцизов и сборов, что сделало импорт менее привлекательным. Все эти факторы вместе поддержали значительное положительное сальдо торгового баланса.

— По состоянию на 2025 год санкции сильнее давят на импортную составляющую торгового баланса. По экспортной части воздействие санкций было нивелировано через реализацию поворота на Восток. Впрочем, в перспективе нельзя отрицать риска шоков со стороны санкций на экспортную составляющую, — заметил эксперт.

При существенном профиците рубль получает мощную основу для укрепления, отметил эксперт. Однако такая динамика может оказаться ловушкой: рост курса снижает рублевые доходы экспортеров не только из-за перерасчета валютной выручки, но и из-за падения ценовой конкурентоспособности за рубежом при неизменных внутренних издержках.

Кроме того, по его словам, экспортные поступления в рублевом выражении являются важной налоговой базой для бюджета. При их сокращении в условиях сильной валюты государство получает меньше средств на поддержку развивающихся отраслей и стимулы для экономического роста. Это также повышает риск дополнительного давления на бизнес через возможное увеличение налоговой нагрузки, что ослабляет частный сектор.

Внешняя торговля России в 2025 году развивается под влиянием переориентации на страны Азии, Латинской Америки и Ближнего Востока, расширения расчетов в национальных валютах и активного внедрения цифровых решений во внешнеэкономические процедуры, включая блокчейн и цифровые сертификаты, сообщила «Известиям» доцент кафедры менеджмента и ГМУ факультета экономики и управления МГУТУ Разумовского Екатерина Швеева. Эти тренды постепенно формируют более устойчивую модель взаимодействия с партнерами вне западных рынков.

Однако объемы торговли сократились. За январь–октябрь экспорт понизился на 4,3%, до $339,8 млрд, а импорт уменьшился на 2,4%, до $224,4 млрд. В результате профицит внешней торговли снизился на 7,8% в годовом выражении и составил $115,3 млрд.

«Известия» направили запрос в Минэк, но на момент публикации ответ получен не был.