Объем средств, перечисленных розничными инвесторами на брокерские счета, достиг максимума за четыре года. На счетах оказалось 872 млрд рублей — это на 52% больше относительно предыдущего квартала. Центробанк объясняет рост интереса к биржевым инструментам снижением депозитных ставок и общим смягчением денежно-кредитных условий. Эксперты считают, что такая динамика благоприятна для экономики: увеличение внутреннего инвестирования повышает ликвидность рынка, расширяет источники финансирования для государства и компаний и снижает нагрузку на банковскую систему. «Известия» узнали, с чем связана популярность инструментов фондового рынка.

Внушительный рост

В III квартале 2025 года розничные инвесторы перечислили на брокерские счета 872 млрд рублей, что на 52% превышает показатель предыдущего квартала. Этот объем стал наибольшим притоком с начала 2021 года. Данные отражены в «Обзоре ключевых показателей брокеров» за III квартал 2025 года, подготовленном Банком России.

Регулятор связывает усиление интереса к фондовому рынку с понижением ставок по депозитам и общим смягчением денежно-кредитной политики.

Число клиентов с активами выросло с 5,1 млн до 5,3 млн человек. Новички быстрее стали пополнять счета сразу после их открытия, преимущественно приобретая фонды денежного рынка, доступные через мобильные банковские приложения.

Средний размер брокерского счета у резидентов-физлиц за квартал увеличился до 2,2 млн рублей. При этом сегмент клиентов с портфелем свыше 6 млн рублей рос в три раза быстрее, чем массовый сегмент.

Облигации пользовались наибольшим спросом — их доля в портфелях достигла 38%. Инвестиции стали разнообразнее за счет увеличения числа уникальных эмитентов. Особенно востребованы были ОФЗ с фиксированным купоном, квазивалютные бумаги экспортеров и рублевые корпоративные облигации, тогда как доля акций составила лишь 25%.

Приток новых средств на брокерские счета в сочетании с ростом стоимости долговых бумаг увеличил активы розничных инвесторов с 11 трлн до 11,8 трлн рублей за квартал. Три четверти этой суммы пришлись на квалифицированных инвесторов, численность которых достигла 943 тыс. человек.

По итогам III квартала 2025 года число уникальных клиентов, зарегистрированных на Мосбирже, выросло до 38,6 млн человек, что составляет 51% экономически активного населения страны. В среднем ежемесячно на бирже заключали сделки 3,7 млн человек.

Редакция «Известий» направила запрос в Банк России. На момент выхода публикации ответ не поступил.

Веские причины

Приток средств на брокерские счета в III квартале 2025 года, составивший 872 млрд рублей, является максимальным значением за последние четыре года, напоминает инвестиционный советник, основатель онлайн-университета инвестиций «Финансология» Юлия Кузнецова. Это также в полтора раза больше, чем было зафиксировано во II квартале.

— Такой показатель подтверждает, что интерес россиян к фондовому рынку вышел на новый уровень, — обращает внимание собеседница «Известий».

Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам» и преподаватель Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, отмечает, что рост объясняется сочетанием факторов, прежде всего снижением привлекательности банковских вкладов на фоне смягчения денежно-кредитной политики.

— Падение депозитных ставок вынуждает искать альтернативные способы сохранения доходности, поэтому внимание инвесторов естественным образом смещается к облигациям, которые выигрывают от снижения ключевой ставки и роста стоимости, — разъясняет эксперт.

Кузнецова соглашается, что инфляция и высокие депозитные ставки делают хранение средств на счетах неэффективным.

— Рынок сейчас предлагает привлекательную доходность по облигациям, которая компенсирует повышенные риски и поддерживает интерес инвесторов к долгосрочным инструментам, — уточняет она.

Денис Астафьев, предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro, подтверждает: снижение ключевой ставки действительно усиливает интерес к фондовому рынку, и депозиты теряют привлекательность, что переключает инвесторов на инструменты с более высокой потенциальной доходностью.

— Но я бы акцентировал внимание не на банальной истории про «рост привлекательности», а на поведении самих финансовых институтов. Менеджеры, особенно смежные с банковским бизнесом, начинают продавать не депозитные продукты, а услуги фондового рынка — их доходы во многом зависят от активности клиентов, поэтому они заинтересованы в пополнении брокерских счетов и совершении операций с ценными бумагами. Снижение ставки — удобный аргумент для того, чтобы стимулировать клиентов «выходить из депозитов» и размещаться на рынке, — полагает эксперт.

Кабаков дополняет, что значительный вклад в рекордный приток внесли квалифицированные инвесторы: основной приток средств формируют крупные счета.

— Основной приток денег в обороте — это крупные счета, и именно они формируют статистический рост. Поэтому говорить об «общенациональном инвестиционном буме» пока некорректно — скорее, происходит перераспределение капитала внутри существующей структуры, — утверждает Астафьев.

Астафьев предупреждает, что рост объемов средств на фондовом рынке во многом управляется действиями самих финансовых игроков, а не исключительно «спонтанным ростом интереса населения».

Взгляд в будущее

Юлия Кузнецова полагает, что тенденция увеличения объемов средств на брокерских счетах безусловно выгодна для экономики: рост внутреннего инвестирования повышает ликвидность рынка, расширяет источники финансирования для государства и компаний и снижает давление на банковский сектор. Сильный спрос на ОФЗ помогает Минфину закрывать бюджетные потребности на более комфортных условиях.

Ярослав Кабаков отмечает многоплановое влияние наблюдаемой динамики на экономику: переток средств с депозитов в инвестиции увеличивает внутреннее финансирование бизнеса и государства и уменьшает зависимость от внешних рынков капитала.

— На рынок приходит больше ликвидности, что повышает устойчивость и глубину торгов. Вместе с тем растет роль частных инвесторов, что делает рынок одновременно более живым и более чувствительным к информационным и макроэкономическим колебаниям, — уточняет собеседник «Известий».

В ИФК «Солид» указывают, что увеличение объемов на брокерских счетах стимулирует интерес компаний к размещениям на бирже.

— Мы ожидаем в 2026 году рост размещений компаний, что, в свою очередь, будет способствовать развитию ключевых секторов экономики, включая девелопмент, IT и инфраструктуру, расширяя возможности для инвестиционного роста и укрепления корпоративного сектора, — подчеркивают эксперты компании.

При дальнейшем снижении ключевой ставки, по мнению экспертов, объемы инвестиций со стороны розничных инвесторов продолжат расти.

— Снижение ставок уменьшит привлекательность депозитов, что традиционно усиливает интерес населения к фондовому рынку, особенно к облигациям и дивидендным акциям, — отмечает Кузнецова.

Кабаков считает, что при стабильной инфляции, предсказуемой геополитике и сохранении привлекательной доходности по облигациям и дивидендным акциям рост инвестиционного интереса может продолжиться.

— Однако масштаб дальнейшего притока средств на счетах будет зависеть от сочетания макроэкономических условий, поведения рубля и доверия населения к финансовым рынкам, — резюмирует он.