США и их торговые партнеры смогли прийти к соглашениям, однако нельзя исключать нового обострения конфликта, отмечается в материалах ЦБ. В случае повторной эскалации существует риск замедления мирового экономического роста. Для России разворачивание очередного витка торговых войн грозит снижением спроса на энергоресурсы. Сейчас для РФ ситуацию смягчает высокая ключевая ставка — она поддерживает курс рубля и увеличивает привлекательность вложений в рублевые активы. В перспективе же необходимо уменьшать зависимость бюджетных поступлений от нефтегазовых доходов. О том, как это отразится на российской и мировой экономике, рассказано в материале «Известий».

Возможно ли обострение торговой войны Трампа

В Банке России усматривают риски замедления роста мировой экономики. На данный момент ситуация считается стабильной, несмотря на неопределенности в торговой политике и геополитике, а также на вероятность повторного ускорения инфляции.

Хотя Штаты и их ключевые партнеры достигли договоренностей, нельзя полностью исключить новый виток торговых противоречий. Об этом говорится в наиболее свежем «Обзоре финансовой стабильности» Банка России. «Известия» направили запрос в регулятор с вопросом о сроках возможного возобновления торговой конфронтации.

Дональд Трамп объявил о введении пошлин против 185 стран в начале апреля. Позже эти тарифы неоднократно замораживались. В результате торговых соглашений ставки для ряда государств были снижены — например, для Японии с 25 до 15% и для Индонезии с 32 до 19%. С Евросоюзом Трамп согласовал снижение тарифов с 30 до 15%, взамен ЕС пообещал отказаться от российского сырья и ежегодно закупать у США энергоносители на сумму $250 млрд в течение трех лет. Пошлины против Китая повышались до 145%, но затем страны устроили «торговое перемирие» и приостановили тарифы на 10%. Позже Вашингтон отложил до 10 ноября 2026-го введение повышенных пошлин на импорт из Пекина.

Противостояние США и Китая стало центральным элементом глобального торгового конфликта, напомнил ведущий научный сотрудник международной лаборатории исследований внешней торговли ИПЭИ Президентской академии Владимир Седалищев. Пошлины продолжают служить инструментом экономического и геополитического давления, поэтому сохраняются риски новых протекционистских мер, считает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

В целом выигрывать и минимизировать потери смогут те страны, которые сумеют договориться с экономически значимыми партнерами, отметил финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин. По его словам, сейчас наименьший стресс испытывают Россия, Белоруссия, КНДР и Куба, так как они не столкнулись с дополнительными ограничениями со стороны США. Наибольшие потери могут понести Китай, а также соседние Канада и Мексика и страны Евросоюза.

Америка также не раз угрожала расширить уже действующие пошлины в отношении торговых партнеров РФ. К примеру, летом Вашингтон ввел 50-процентные тарифы против Нью-Дели за отказ прекратить закупки российской нефти.

Что будет с мировой экономикой

«Глобальные индексы неопределенности в сфере экономической и торговой политики остаются на повышенном уровне. Новые волны протекционизма, включая возможное расширение тарифных мер, могут усилить инфляционное давление за счет роста производственных издержек и перебоев в поставках. Дополнительные риски связаны с геополитической напряженностью и волатильностью сырьевых рынков», — отмечается в обзоре Банка России.

Дональд Трамп начал торговую войну отчасти для защиты собственной страны и наращивания промышленного производства в США. По мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, торговые конфликты могут ослабнуть после окончания его срока в должности главы государства (следующие выборы президента США запланированы на 2028 год), если до власти не придет кандидат с более жёсткими протекционистскими взглядами.

В любом случае высока вероятность, что повышенные пошлины станут нормой мировой экономики минимум на ближайшие семь лет, а возможно — и дольше, добавила эксперт.

Как считают опрошенные «Известиями» специалисты, по итогам этого года мировая экономика вырастет примерно на 3%, а в 2026-м темпы могут составить 2,7–2,9%. Для сравнения, МВФ прогнозирует 3,2% в 2025-м и 3,1% в 2026-м.

Какие риски есть для России

Для России ключевой риск заключается в том, что торговые войны напрямую воздействуют на цены на энергоресурсы. В настоящий момент на мировом рынке нефти предложение превышает спрос, что давит на котировки, обратила внимание Ольга Беленькая из ФГ «Финам».

Она добавила, что чем сильнее замедляется мировой рост, тем ниже будет спрос на нефть. Для российского экспорта ситуацию усугубляет ценовый дисконт по отношению к мировым бенчмаркам из-за санкций, уточнила эксперт.

В докладе ЦБ также указано, что потенциальными факторами снижения цен на нефть могут стать сокращение спроса со стороны Китая и Индии при резком замедлении глобального роста или обострении геополитических рисков, а также дальнейшее наращивание добычи странами ОПЕК+ и США.

По последним данным на 5 декабря, цена нефти марки Urals составляла примерно $54,5 за баррель, при этом с начала года энергоресурсы подешевели около чем на 25%.

Сейчас Россия постепенно уменьшает зависимость бюджета от нефтегазовых поступлений. По словам Ольги Беленькой, около десяти лет назад доля таких доходов была около 50%. В 2024-м она составляла порядка 30%, а в 2025-м может опуститься ниже четверти.

— При этом для еще большего снижения зависимости от нефтяных поступлений в первую очередь следует вкладываться в глубокую переработку, а также развивать несырьевую часть экономики. В частности, сельское хозяйство, фармацевтику, IT-отрасль, машино- и станкостроение, креативные индустрии. Излишки продукции уместно поставлять за рубеж, благодаря чему вырастет несырьевой неэнергетический экспорт. Это, в свою очередь, без угрозы для рубля позволит беспрепятственно развивать импорт, — уверена управляющий партнер аналитического агентства «ВМТ Консалт» Екатерина Косарева.

Кроме того, продолжил Владимир Седалищев из Президентской академии, важны улучшение инвестиционного климата, сокращение коррупции и создание условий для развития внутреннего рынка.

В настоящий момент ситуацию для России смягчает жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ. Регулятор удерживает высокую ключевую ставку, чтобы замедлить инфляцию, но это одновременно повышает привлекательность рублевых активов для населения и компаний (в том числе экспортеров), отмечается в докладе. Умеренный спрос импортеров на валюту также помог сохранить низкую волатильность рубля.

Новые санкции недружественных стран негативно отражаются и на ценах, и на физических объемах российского экспорта, уточнили в Центробанке. Тем не менее опыт прошлых ограничений показывает: в течение нескольких месяцев можно перестроить каналы продаж и расчётов, после чего ситуация способна стабилизироваться.