В Германии продолжаются серьезные трудности: экономика страны остается в состоянии упадка. Согласно статистике, в августе промышленное производство в Германии сократилось на 4,3%, что стало худшим показателем за последние два десятилетия. Фактически промышленный сектор вернулся к уровню 2005 года. С учетом значительных проблем с бюджетом во Франции и долговой нагрузкой в Италии, несмотря на некоторые улучшения, все три крупнейших страны ЕС и еврозоны сейчас одновременно находятся в кризисе. Подробнее об этом — в материале «Известий».

Проблемы автопрома

Федеральное статистическое управление Германии отмечает, что резкое падение промышленного производства связано, в первую очередь, с ухудшением ситуации в автомобильной отрасли. В этом секторе спад достиг 18,5%. Полученные данные значительно превзошли самые пессимистичные прогнозы аналитиков. Так, опросы Reuters ожидали падения всего на 1%.

Объемы промышленного производства снизились до минимальных значений последнего десятилетия, сравнимых с 2005 годом. За исключением кратковременных спадов во время мирового финансового кризиса и пика пандемии COVID-19, подобных падений не наблюдалось десятилетиями. В настоящее время промышленный сектор на 20% уступает уровню до пандемии и на 11,5% — показателю 2021 года. Производство автомобилей находится на самом низком уровне с 2000 года, если не считать кризисные периоды.

Немецкая промышленность демонстрирует устойчивый спад в последние три года: индекс деловой активности PMI в секторе производства постоянно держится ниже отметки в 50 пунктов, что указывает на сокращение. Промышленность приносит более 30% ВВП Германии (самый высокий показатель среди стран G7), именно это объясняет продолжающееся ухудшение экономической ситуации, конца которой пока не видно. ВВП Германии упал на 0,3% в 2023 году и еще на 0,2% в 2024-м. Последний раз двухлетнее снижение наблюдалось в начале 2000-х годов, и это был редкий с послевоенных времен случай.

Ранее прогнозировалось восстановление экономики в этом году, однако во втором квартале рост вновь оказался отрицательным, а из-за катастрофических показателей промышленности в августе третий квартал, скорее всего, также будет убыточным. Официальный прогноз Еврокомиссии предполагает нулевой рост за год, но даже он может оказаться слишком оптимистичным. Стоит отметить, что такой резкий спад в промышленности страны не фиксировался со времени Второй мировой войны.

Автомобильная промышленность в Германии особенно уязвима. По опросу ассоциации VDA, более 60% отечественных автопроизводителей планируют сокращение рабочих мест из-за тяжелой экономической ситуации, несмотря на то, что сокращения продолжаются уже несколько лет. Половина компаний оценивает текущее положение как «плохое» или «очень плохое», около 80% планируют уменьшить или отложить инвестиции в Германии, а 28% собираются перенести производство за границу.

Сомнительный план стимулирования

Новое германское правительство намерено переломить ситуацию с помощью масштабного плана стимулирования экономики на сотни миллиардов евро, главным образом направленного на возрождение военно-промышленного комплекса и модернизацию инфраструктуры. Если обновление инфраструктуры способно значительно стимулировать экономику, то военные расходы вряд ли обеспечат что-то, кроме кратковременного эффекта и повышения инфляции. Инфляция при этом упорно превышает целевой уровень в 2%, что опасно для стагнирующего или сокращающегося ВВП.

Параллельно в Германии, где соцрасходы составляют более 30% ВВП (один из самых высоких показателей в мире), рассматривается отмена программы «Бюргергельд» — системы минимальных выплат гражданам, не включенным в рабочую силу. Эта схема действует как усечённый базовый доход и ежегодно требует десятков миллиардов евро. Более половины получателей — иностранцы. Отмена могла бы помочь стабилизировать госфинансы, однако снизит потребительский спрос, что негативно скажется на экономике. При этом за последние три года количество безработных увеличилось на полмиллиона человек.

Франция усугубляет ситуацию с евро

В Германии государственный долг составляет около 60% ВВП, что дает властям некоторую свободу действий. У Франции ситуация гораздо хуже: дефицит бюджета стабильно превышает 4%, а объем государственных расходов достигает 57% ВВП. Это ограничивает возможности правительства, что ощущается рынками — в последние месяцы основные рейтинговые агентства понизили рейтинг страны. Приведение государственных финансов в порядок требует либо повышения налогов, что сложно из-за уже высокой налоговой нагрузки, либо серьезного сокращения расходов.

Определённую нестабильность вызвали множественные отставки правительств за год. Так, недавно премьер-министр Себастьян Лекорню ушел в отставку, проведя на посту меньше 13 часов. Президент Макрон сумел вернуть его в правительство, однако возникла угроза вынесения вотума недоверия парламентом, который не подконтролен правящей партии.

Разрыв между доходностями госдолгов Франции и Германии достиг рекордных значений текущего года, несмотря на уже высокие исторические показатели. Франция также испытывает спад в промышленности, хоть и не такой резкий, как в Германии, но основной проблемой страны остается долг, превышающий 110% ВВП — очень близко к итальянскому уровню, который традиционно считался проблемным. Италия при этом смогла стабилизировать бюджетные дефициты и удерживать долг на уровне около 130% ВВП.

Растущие ставки Европейского центрального банка усложняют ситуацию, так как дорогие займы увеличивают долговую нагрузку. При этом снижение ставок опасно из-за сохраняющейся высокой инфляции, которая может усилиться при ослаблении денежно-кредитной политики. Сокращение расходов сложно проводить по политическим причинам и это также усугубит экономическое положение. В итоге образуется порочный круг, из которого трудно выбраться.

Хотя кризисные признаки проявляются в странах еврозоны по-разному, корни проблем во многом общие. Одной из причин является утрата экономических связей с Россией (особенно заметная для Германии), потеря дешевых энергоресурсов с Востока и значительной части российского рынка лишь усугубили изначально существовавшие сложности. Неудачи в развитии зеленых технологий в энергетике, сложное регулирование, усилившаяся конкуренция с Китаем в ряде отраслей привели к резкому замедлению роста или даже сокращению экономики в валютном союзе.

Текущая ситуация во многом напоминает события около 15 лет назад во время первого европейского долгового кризиса. Тогда серьезных последствий удалось избежать, ограничившись экономическими трудностями Греции, чей ВВП до сих пор остается на четверть ниже уровней середины 2000-х годов. Сейчас же ситуация куда более серьезная: трудности возникли в центральных странах ЕС — Германии, Франции и Италии. При этом долговая нагрузка евроучастников выше, чем в прошлом десятилетии, политическая обстановка обострилась, а дополнительные риски добавляет торговая война с США. Всё это ставит под вопрос будущее евро и всего европейского экономического проекта.