Данный материал не является рекомендацией по инвестициям

На межбанковском рынке курс доллара впервые с 12 мая 2023 года опустился ниже отметки в 77 рублей, а курс юаня впервые с начала августа упал ниже 11 рублей – рубль демонстрирует рост. В условиях санкций и торговых конфликтов, инициированных США, интерес к китайской валюте возрастает. Тем не менее говорить о замещении доллара в международных расчетах пока преждевременно. Подробнее о значении американской и китайской валют в мировой экономике читайте в материале «Известий».

Снижение курса доллара

• 15 октября курс доллара впервые с мая 2023 года на межбанковском рынке снизился до 76,9 рубля. Такое снижение связывают с увеличением предложения валюты благодаря активности экспортеров и снижением спроса со стороны импортеров. Также пересмотр ожиданий относительно ключевой ставки Центробанка России оказал поддержку рублю.

• При этом эксперты единодушны во мнении, что повода для паники пока нет. Ожидается, что до конца года рубль ослабнет, в том числе из-за неблагоприятной динамики цен на нефть. Тем не менее те участники рынка, которые держали средства в рублях или осуществляли экспортные операции, временно получили преимущество в виде укрепления национальной валюты и роста её реальной покупательной способности.

Место юаня в мировой экономике

• Юань вошел в корзину резервных валют Международного валютного фонда в 2016 году, однако его доля на мировой финансовой арене остаётся ограниченной – около 2–3% всех платежей через систему SWIFT. Эта валюта уступает доллару, а также евро, фунту стерлингов и иене. Одной из главных проблем юаня является строгий контроль китайских властей за движением капитала и ограниченный доступ иностранных инвесторов к внутренним финансовым рынкам.

• На 2025 год иностранцы владели примерно 2–3% китайского облигационного рынка, что свидетельствует о сложности эффективного инвестирования полученных юаней. Аналогичная ситуация на фондовом рынке: несмотря на постепенное снятие ограничений за последние десять лет, к концу 2024 года доля иностранных инвесторов достигла около 5% от доступных активов.

Рост использования юаня

• В условиях санкций и торговых противостояний взаимная торговля между Россией и Китаем развивается интересно. По данным на март 2024 года, расчеты в юанях и рублях были примерно равными, а к 2025 году доля сделок с использованием рублевых счетов превысила половину товарооборота.

• Примером является Аргентина – в 2023 году она начала использовать юани для части внешнеторговых операций с Китаем, доведя долю таких расчетов примерно до 50%. После прихода к власти Хавьера Милея наблюдалось возвращение к долларизации, но опыт показывает, что международная торговля может быстро усиливать позиции юаня. В целом же расширение влияния китайской валюты происходит пока медленно.

Механизмы расширения юаня

• В 2015 году Китай запустил собственную систему трансграничных расчетов CIPS (Cross-border Interbank Payment System), чтобы увеличить применение юаня за рубежом. Система обеспечивает клиринг и международные операции в национальной валюте, а также позволяет обмениваться финансовыми сообщениями, выступая альтернативой западному SWIFT. С введением санкций против России в 2022 году использование CIPS заметно выросло: в начале 2023 года ежедневно проходило порядка 26 тыс. операций на сумму около $68 млрд. Несмотря на рост, по-прежнему это скромный показатель в сравнении с американской системой CHIPS, с ежедневным оборотом почти $2 трлн. При этом около 80% операций через CIPS сопровождаются передачей данных по SWIFT.

• Китай также рассматривает легализацию использования стейблкоинов, обеспеченных юанем, чтобы расширить международное применение национальной валюты. На этапе разработки находятся подходы к применению криптовалют с учетом жесткого государственного контроля движения капитала.

• Доля юаня в глобальных финансовых операциях значительно отстает от вклада китайской экономики в мировой ВВП и торговлю. Время для расширения присутствия китайской валюты на международных рынках имеется, и власти сосредоточены на укреплении ее международного статуса. Так, в мае 2025 года Народный банк Китая рекомендовал крупнейшим банкам увеличить долю сделок в юанях с 25 до 40%. Хотя это не является обязательным требованием, его выполнение учитывается при оценке банков регуляторами.

Будущее юаня

• В ближайшее время роль юаня в международных расчетах может значительно возрасти. Одним из решающих факторов является усиление санкционного давления Запада на Россию, что стимулирует использование китайской валюты как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Некоторые государства могут активизировать применение юаня, стремясь уменьшить зависимость от доллара и снизить риски, связанные с возможными ограничениями Запада.

• Китай стремится придать юаню статус ключевой глобальной валюты, но жесткий контроль капиталов и значительный положительный торговый баланс, достигающий порядка $1 трлн в год, создают препятствия для реализации этой цели. В обозримом будущем говорить о вытеснении доллара и евро из международных расчетов пока не приходится.

Инвестиционные инструменты

• Доллар продолжает удерживать статус главной резервной валюты и остаётся инструментом для кратковременных операций и диверсификации портфеля. Юань становится интересен в связи с ростом влияния китайской экономики и увеличением расчетов в национальных валютах, что делает его перспективным активом при стабильной политике Китая.

• Золото, недавно обновившее рекорд стоимости до $4200 за унцию, остается универсальным средством защиты капитала, устойчивым к инфляции и валютным колебаниям. При выборе направления инвестиций важно учитывать макроэкономические условия, ожидаемые изменения ставок ведущих мировых Центробанков и спрос на сырье, поскольку эти факторы формируют долгосрочные тенденции на финансовых рынках.

При подготовке материала «Известия» опирались на мнения:

руководителя Центра политэкономических исследований Василия Колташова;ведущего научного сотрудника Института стран СНГ, политолога, кандидата экономических наук Александра Дудчака;профессора финансов РЭШ Олега Шибанова.