Центральный банк России обнародовал ключевые направления развития финансового рынка на период ближайших трёх лет. В представленном документе выделены пять основных аспектов. Среди приоритетных — защита прав клиентов финансовых услуг и инвесторов, внедрение цифровых технологий на финансовом рынке и совершенствование платежной инфраструктуры, а также развитие системы внешнеторговых расчетов и платежей. Эксперты отмечают, что выбранные направления задают основу для того, чтобы финансовый рынок в ближайшем будущем превратился в более масштабную и устойчивую структуру, способную стимулировать развитие бизнеса и предоставлять инвесторам реальные перспективы на долгий срок. Подробнее об ожиданиях и влиянии этих направлений — в материале «Известий».

Планы на ближайшие годы

Банк России обозначил приоритеты развития финансового рынка на 2026–2028 годы. Среди главных задач — повышение роли рынка капитала как инструмента финансирования бизнеса, а также улучшение прозрачности IPO и роста инвестиционной привлекательности долгосрочных финансовых инструментов.

Всего в перечне приоритетов выделены пять основополагающих направлений. В них включены задачи по поддержке роли финансового рынка в преобразовании экономики, защите прав потребителей финансовых продуктов и инвесторов, расширению доступа к финансовым услугам для граждан и предприятий, внедрению цифровых технологий и развитию платежной инфраструктуры, совершенствованию системы внешнеторговых расчетов, а также обеспечению финансовой стабильности.

Первое из направлений — создание благоприятных условий для усиления роли финансового рынка в экономической трансформации при одновременном сохранении устойчивости финансового сектора. Для реализации этой задачи ЦБ выделяет следующие пункты:

— развитие рынка капитала;

— совершенствование корпоративного управления и раскрытия информации;

— развитие финансовой инфраструктуры;

— вовлечение банков в финансирование экономического роста;

— расширение вклада финансового сектора в достижение целей устойчивого развития;

— развитие страхового рынка;

— развитие информационных сервисов;

— расширение ассортимента финансовых инструментов и механизмов финансирования;

— обеспечение устойчивости и совершенствование регулирования финансовых организаций;

— подготовка квалифицированных кадров для финансовой отрасли.

Второе направление, обозначенное Центробанком, — защита прав потребителей финансовых услуг и инвесторов, включая повышение доступа к финансам для граждан и предпринимателей. В течение ближайших трех лет особое внимание уделят инвестиционным продуктам и услугам, а также кибербезопасности учитывая появление на рынке большого количества частных инвесторов, которые преимущественно используют онлайн-сервисы.

В рамках реализации этого направления выделены следующие задачи:

— развитие и адаптация системы защиты прав потребителей финансовых продуктов с учётом изменений на рынке;

— обеспечение защиты от противоправных действий на финансовом рынке;

— повышение уровня финансовой, инвестиционной и киберграмотности, формирование основ финансовой культуры и рационального поведения;

— расширение доступа к качественным финансовым услугам для граждан, малого и среднего бизнеса, обеспечение финансовой инклюзивности.

Третья приоритетная тема — цифровизация финансового рынка и развитие платежной инфраструктуры, что является стратегическим направлением регулятора. ЦБ выделяет следующие задачи:

— развитие цифровой инфраструктуры на финансовом рынке;

— совершенствование платежной инфраструктуры;

— содействие развитию инноваций на рынке;

— регулирование финансовых экосистем;

— создание условий для безопасного внедрения цифровых платежных технологий и обеспечение технологического суверенитета.

Четвертое направление — развитие системы внешнеторговых платежей и расчетов. Для этого необходимо укреплять внешнеэкономические связи с разными странами, предусматривая переход к новым каналам и механизмам международных расчетов. В рамках этой работы приоритетом станет использование российского рубля и других национальных валют в международных расчетах.

Задачи, которые предусматривает этот вектор:

— развитие международных платежей и расчетов;

— настройка валютного регулирования и ограничений по движению капитала;

— оптимизация системы противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма.

Последнее направление — обеспечение финансовой стабильности. Для этого ЦБ намерен совершенствовать мониторинг системных рисков, методы анализа, инструменты и меры воздействия с учетом изменяющихся условий.

В перечень задач входят:

— развитие макропруденциального регулирования;

— анализ и мониторинг системных рисков;

— улучшение анализа и регулирования климатических рисков.

Редакция «Известий» направила запрос в Банк России, однако на момент публикации ответа не поступило.

Необходимость устойчивости

Сегодня финансовый рынок России проходит через фазу перестройки и адаптации к новым реалиям, считает Сергей Гаврилов, председатель комитета Госдумы по вопросам собственности и член национального финансового совета Банка России. После периода трансформации экономики наблюдается постепенное возращение интереса бизнеса и инвесторов к фондовому рынку: увеличивается количество физических лиц на бирже и объём инвестиций в акции и облигации, хотя по числу публичных размещений страна всё ещё заметно уступает некоторым сопоставимым экономикам.

За последние два года российский рынок полностью адаптировался к внутренним условиям, отмечает Юлия Кузнецова, инвестиционный советник реестра ЦБ и президент Ассоциации инвестиционных советников. Количество частных инвесторов растёт: к концу августа 2025 года на брокерских счетах было зарегистрировано более 38,4 млн физических лиц. Активность на рынке стабильно высокая, в том числе в выходные и на срочном рынке, что поддерживает ликвидность и спрос на первичные размещения и облигации.

Гаврилов подчёркивает, что рынок капитала является важным показателем доверия к национальной экономике, поскольку именно через него компании могут привлекать долгосрочные финансовые ресурсы. Однако он указывает, что значительный интерес к рынку появится при доходности по облигациям и долговым инструментам, сравнимой с банковскими депозитами.

— Сейчас, при ставке 17%, большинство участников предпочитают размещать средства на счетах, а снижение ставки примерно до 10% способно оживить финансовый рынок, — уверен депутат.

Центробанк при этом ставит перед собой цель повысить доверие к рынку капитала, что подразумевает более качественное раскрытие информации, повышение прозрачности первичных размещений, выравнивание стимулов между финансовыми инструментами, а также разработку мер защиты интересов миноритариев при значимых сделках, отмечает Кузнецова.

Объединение ресурсов страховых компаний, эмиссионных фондов и накопительных систем станет важным шагом для создания устойчивого набора надёжных долгосрочных инвестиционных инструментов, включая возможности инвестирования средств негосударственных пенсионных фондов, добавляет Гаврилов.

— Такой подход позволит перенаправлять накопленные средства на рынок ценных бумаг и поддерживать масштабные проекты, в том числе технологического направления, — объясняет эксперт «Известиям».

Вместе с тем российский финансовый рынок сталкивается с рядом трудностей: недостаточная прозрачность при первичных размещениях акций, ограниченный перечень долгосрочных инструментов, риски для инвесторов, необходимость обновления инфраструктуры и цифровых технологий, перечисляет Ярослав Кабаков, преподаватель Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ и директор по стратегии ИК «Финам».

— Сохраняются внутренние вызовы: концентрация ликвидности в ограниченном числе ценных бумаг, инфраструктурные ограничения с заблокированными активами, усиление ролей кибер- и платежной инфраструктуры, а также необходимость усиления защиты розничных инвесторов. Все эти вопросы отмечены ЦБ как приоритетные в представленном проекте направлений, — обращает внимание Кузнецова.

В текущих экономических и геополитических условиях актуальна задача повышения устойчивости финансовой системы, подчеркивает Кабаков. Считается, что направления, определённые Банком России на 2026–2028 годы, помогут значительно улучшить ситуацию.

Новые импульсы для отрасли

Сергей Гаврилов уверен, что выбранные Центробанком приоритеты развития финрынка в ближайшие три года зададут новый импульс. Одно из основных — развитие рынка капитала как источника финансирования бизнеса.

— На данный момент многие предприятия полагаются в основном на банковские кредиты или собственные средства, а выход на биржу воспринимается как сложный и затратный процесс. Упрощение доступа эмитентов к публичным размещениям и повышение качества раскрываемой информации могут расширить круг участников и увеличить объёмы привлекаемых ресурсов, — объясняет депутат. По его мнению, рост числа компаний, использующих для финансирования рынок капитала, повысит устойчивость экономики в целом.

По мнению Ярослава Кабакова, развитие рынка капитала даст компаниям возможность диверсифицировать источники финансирования и снизить зависимость от банковских кредитов, а повышение прозрачности IPO и защита прав инвесторов укрепят доверие и привлекут новых участников.

Юлия Кузнецова подсказывает, что рынок капитала сможет стать полноценной альтернативой кредитам. Снижение процентных ставок уже стимулирует долговой сегмент, но конечной целью является оживление долевого финансирования.

Гаврилов также обращает внимание на важность повышения привлекательности долгосрочных инструментов для инвесторов. Традиционно российские инвесторы предпочитают краткосрочные стратегии и депозиты, но именно долгосрочные средства являются основой значимых проектов в промышленности, инфраструктуре и инновациях.

— Запуск программ долгосрочного сбережения, налоговые льготы для индивидуальных инвестиционных счетов и развитие страховых продуктов с накопительной частью помогут формировать внутренние источники капитала, — перечисляет парламентарий, объясняя, что особенно в условиях ограниченного доступа к внешним рынкам это становится чрезвычайно важным.

По мнению Кабакова, создание долгосрочных инвестиционных продуктов будет способствовать аккумулированию капитала и сделает финансовый рынок более стабильным.

Ещё одно важное направление — усиление защиты прав инвесторов. В этом плане обсуждается повышение стандартов тестирования и допусков для неквалифицированных участников, развитие систем страхования и надзора за поведением инвесторов, обращает внимание Гаврилов.

— Рост числа розничных инвесторов делает вопросы защиты особенно актуальными. Доверие широкой аудитории является основой ликвидности, которая необходима для развития рынка. Усиление гарантий со стороны регулятора снижает опасения и стимулирует привлечение новых участников, — подчеркивает он.

Парламентарий считает важным стимулировать квалифицированных инвесторов, способных мотивировать начинающих коллег, включая их участие в советах директоров, в том числе в роли независимых директоров.

Являясь одним из ключевых векторов развития финрынка, защита прав инвесторов и формирование доверия являются важным условием для получения дешевого и долгосрочного финансирования, добавляет Кузнецова.

Кроме того, важна работа над расширением продуктов долгосрочного сбережения, а также повышением финансовой, инвестиционной и киберграмотности. Это станет основой для стабильного притока сбережений и сокращения поведенческих рисков, напрямую поддерживая рост бизнеса за счёт внутренних ресурсов, поясняет она.

Модернизация цифровой и платежной инфраструктуры, наоборот, минимизирует издержки и повысит эффективность операций, говорит Кабаков. Речь идет в том числе о безопасном внедрении финтех-решений и обеспечении технологического суверенитета, дополняет Кузнецова. Это ускорит расчёты, снизит трансакционные затраты и расширит доступ к сервисам, особенно в регионах.

— Отдельное внимание уделяется развитию международных платежей и расчётов, настройке валютного регулирования и усилению механизмов финансовой стабильности, что важно для создания предсказуемых условий финансирования и повышения устойчивости рынка к внешним шокам, — говорит инвестиционный советник.

Эксперт напоминает, что проект с основными направлениями уже одобрен советом директоров Банка России и направлен президенту и правительству РФ.

— Это не просто набросок, а конкретная рамка действий на три года с регулярной ежегодной актуализацией с учетом изменений, — говорит собеседница «Известий».

Подводя итог, Сергей Гаврилов отмечает, что выбранные регулятором направления создают основу для того, чтобы финансовый рынок, сталкивающийся с серьезными вызовами, в ближайшие годы превратился в более масштабную и устойчивую систему, способную поддерживать развитие бизнеса и обеспечивать инвесторам реальные долгосрочные возможности.