За последний год серебро подорожало втрое и превратилось в один из наиболее доходных инвестиционных активов. По скорости роста оно опередило золото, к которому ранее было тесно привязано. На этом фоне российские инвесторы начали активно скупать металл: в январе среднесуточный объем торгов серебром на Московской бирже составил 5,4 т, что в четыре раза выше уровня прошлого года. При этом серебро по-прежнему является важным промышленным сырьем, на цену которого влияют сугубо производственные факторы. Почему металл дорожает и какие риски есть при его приобретении — в материале «Известий».
Как меняется стоимость серебраДля серебра 2025 год стал временем рекордного подъема. За последние 12 месяцев цена на этот драгоценный металл более чем удвоилась: в январе он торговался около $30 за тройскую унцию, а к концу года достиг рекордной отметки в $72. Лишь некоторые рискованные криптовалюты и низколиквидные акции могли соперничать с такой доходностью в течение календарного года.
В начале 2026 года серебро не остановилось и продолжило впечатляющий рост, регулярно преодолевая психологические барьеры и устанавливая новые исторические максимумы. К четвертой неделе января цена металла на Лондонской ассоциаций рынка драгоценных металлов подскочила до $95,7 за тройскую унцию, утроившись за год. Ожидают, что вскоре металл преодолеет символическую отметку в $100 за унцию.
Как правило, серебро идет в паре с золотом и повторяет его тренд, который также весь 2025 год оставался восходящим. Но в последние месяцы ситуация изменилась. Серебро стало отрываться от золота и дорожать более быстрыми темпами. Обычно соотношение стоимости двух драгоценных металлов остается стабильным, однако сейчас оно постепенно снижается и в декабре прошлого года опустилось ниже 60.
В чем специфика серебраСеребро обладает рядом существенных отличий. В отличие от золота, оно широко используется в промышленности. Если золото в основном выступает средством вложения и лишь частично идет в ювелирку, то серебро востребовано в промышленности: оно отличный электропроводник, применимо в батареях и солнечных панелях, используется для покрытия медицинских приборов и служит сырьем для более доступных ювелирных изделий. Серебро, подобно литию, растет вместе с рынком возобновляемой энергетики и искусственного интеллекта.
Парадокс в том, что целенаправленного промышленного цикла добычи серебра в мире нет. Оно добывается в качестве побочного продукта при переработке свинцово-цинковых и медных руд. Хотя серебро — самый распространенный из драгоценных металлов, по частоте встречаемости в земной коре оно лишь на 65-м месте. Самородное серебро встречается даже реже, чем золото. Крупнейшими производителями являются Мексика, Перу и Китай, которые не наращивают добычу.
Рынок серебра характеризуют как дефицитный главным образом из-за высокого интереса инвесторов. Для промышленности запасов хватает, но инвестиционный спрос превышает имеющееся предложение. В последние годы серебро привлекло множество спекулятивных игроков: рынок биржевых расписок (ETF) на металл рос весь 2025 год, также актуальны вложения в монеты и слитки. Это отличает серебро от других товаров и сырья, где в текущей экономической ситуации наблюдается профицит.
В то же время дефицитным металлом серебро не является: важно разделять краткосрочную ситуацию, когда спрос может превосходить предложение, и фундаментальную обеспеченность. С точки зрения ресурсной базы серебра достаточно много: оно широко распространено и главным образом добывается как попутный продукт при извлечении меди, свинца, цинка и золота. Мировые запасы позволяют увеличить предложение при изменении цен.
Почему дорожает сереброПричины удорожания серебра во многом совпадают с факторами роста золота (о значении роста золота для портфеля инвестора мы рассказывали здесь). Новая экономическая политика США под руководством президента Дональда Трампа подталкивает инвесторов и центробанки к поиску активов-убежищ. При слабеющем долларе драгоценные металлы закономерным образом дорожают. Снижение ставок Федеральной резервной системы (ФРС) на 0,75 процентного пункта за год также усиливает интерес к золоту, за которым тянется и серебро.
Продолжающаяся нестабильность, связанная с торговой напряженностью между США и Китаем, глобальными конфликтами и угрозами санкций, также делает драгметаллы привлекательными. В последнее время к этим факторам добавилась эскалация напряжения между США и Европой вокруг Гренландии, после чего появились осторожные предположения о том, что Брюссель мог бы противостоять Вашингтону распродажей американских активов. Это дополнительно подталкивает инвесторов к защитным вложениям.
У серебра есть и собственные драйверы роста. Его часто называют «золотом для бедных», поскольку розничная цена слитков ниже, чем у золотых, и металл более доступен для физических покупателей. Когда золото дорожает, но доступ к нему ограничен, растет спрос на более доступное и менее ликвидное серебро.
На ралли серебра также повлияло включение его в перечень критически важных материалов геологической службы США. Инвесторы опасаются, что администрация Трампа может ввести тарифы на товары из этого списка, поэтому идут интенсивные закупки и формирование запасов до принятия окончательного решения. Угроза пошлин уже привела к рекордным ценам на медь и олово, и теперь серебро повторило их судьбу, хотя в январе Белый дом дал понять, что может отказаться от тарифов на металлы.
Высокий промышленный спрос дополнительно поднимает цену серебра. Но это обстоятельство может обернуться против инвестиций в металл: если в ближайшем будущем высокая стоимость начнет давить на прибыль обрабатывающих компаний, то это приведет к стимулированию поиска замены серебряных компонентов, что, в свою очередь, сократит спрос на металл.
Что это значит для частного портфеляИнвесторам можно рассматривать серебро как объект вложения, но будет неправильным ожидать от него такого же уверенного и надежного роста, как у золота. Серебро уже демонстрирует максимально возможные темпы роста, и если они сохранятся, то, вероятно, будут уступать золоту. Как инвестиционный актив оно менее релевантно из-за высокого промышленного спроса.
Справка «Известий»Как инвестировать в серебро
— Покупка серебра на бирже (требует самостоятельной оплаты налога на прибыль)
— Акции горнодобывающих компаний
— Фьючерсы на серебро
— ETF на серебро (доступно квалифицированным инвесторам)
— Обезличенный металлический счет
— Покупка физических слитков, монет и украшений
На нынешнем этапе долю серебра в инвестиционном портфеле вместе с другими драгоценными металлами не рекомендуют увеличивать более чем до 20–25%. Его стоит хеджировать на случай остановки роста или снижения цен, что повлечет дополнительные затраты. Осторожным инвесторам следует помнить, что в серебре еще не произошла коррекция, вероятность которой с каждым днем всё выше, однако глобальный дефицит пока оттягивает этот момент.
Содержащиеся в тексте тезисы являются не инвестиционной рекомендацией, а мнением редакции
При подготовке материала «Известия» беседовали с:
- кандидатом экономических наук, независимым экономистом Андреем Бархотой; финансовым консультантом Алексеем Родиным.