Российские инвесторы увеличили объем инвестиций в государственные облигации в III квартале, показывают данные Центробанка, которые проанализировали «Известия». За три месяца они увеличили взносы на брокерские счета более чем в полтора раза. Рынок готовится к дальнейшему снижению ключевой ставки — при падении до 12–13% к концу 2026-го ОФЗ с фиксированным купоном могут приносить около 30% годовых. В материале «Известий» рассмотрено, во что выгодно вложить средства до конца 2025-го года.
Почему инвесторы активно вкладываются в фондовый рынокВ III квартале 2025-го года вклады физлиц на брокерские счета выросли в полтора раза и достигли 872 млрд рублей, говорится в «Обзоре ключевых показателей брокеров за III квартал 2025 года» ЦБ. В этот период частные инвесторы в основном покупали государственные и корпоративные облигации — в совокупности они направили на них 482 млрд рублей.
Наибольшим спросом пользовались долгосрочные облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном: выплаты по таким бумагам не меняются при снижении ключевой ставки, отмечают в ЦБ. Это дало возможность зафиксировать высокую рублевую доходность в начале этапа смягчения денежно-кредитной политики.
Справка «Известий»Облигации — это долговой инструмент: инвестор дает деньги государству или компании, а они платят проценты и полностью гасят долг в конце его срока. Доход по облигациям зависит от ключевой ставки: у бумаг с фиксированным купоном процент не меняется, а у облигаций с переменным купоном выплаты снижаются или растут в зависимости от политики ЦБ. При этом стоимость бондов обычно увеличивается по мере снижения ключевой.
В течение III квартала ЦБ снизил ключевую ставку с 20% до 17%. На последнем заседании 24 октября регулятор продолжил цикл смягчения, уменьшив ставку еще на 0,5 п.п. Эксперты ожидают, что Банк России будет смягчать политику и дальше: глава ВТБ Андрей Костин не исключил, что к концу года ключевая может опуститься до 16%, а в 2026-м — до 12–13%.
Доля облигаций в инвестиционных портфелях увеличилась до 38% по сравнению с 35% во II квартале. В ЦБ отметили, что спрос формировался вокруг долгосрочных ОФЗ, квазивалютных и рублевых корпоративных облигаций.
Сколько можно заработать на облигацияхБрокеры подтвердили активное движение средств в ОФЗ. Годовая инфляция постепенно замедляется — в октябре она составила 7,7% после 10% в начале года. Инвесторы надеются, что в 2026 году ЦБ будет снижать ключевую активнее.
— Сейчас на российском фондовом рынке складывается уникальная ситуация, когда реальные доходности продуктов (ставка минус инфляция) достигают исторических рекордов. Многие инвесторы спешат ее зафиксировать, — уточнил заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев пояснил, что доходность ОФЗ сейчас составляет примерно 14–14,2% по краткосрочным бумагам и 14,3–14,7% по средним и длинным выпускам. Как правило, такие облигации выпускают на продолжительные сроки — три, пять или даже десять лет.
Инвесторы рассчитывают получать прибыль не только от купонных выплат, но и от роста цен облигаций к моменту их погашения.
— К концу 2026-го ключевая ставка может снизиться к 12% годовых. В общей сложности на госбондах инвесторы смогут заработать до 29–30% доходности — не только за счет купонов, но и за счет роста цен самих облигаций, — подтвердила эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская.
Кроме того, по оценке Николая Леоненкова, директора корпоративных финансов «Риком-Траст», падение ставки до 8–9% к концу 2027-го может обеспечить доходность в 60–65%. Чем ниже в будущем опустится ключевая, тем больше выиграют бонды с фиксированным купоном.
В 2025 году ОФЗ уже прибавили около 22% с начала года, а корпоративные облигации надежных эмитентов выросли почти на 25%, напомнил Николай Леоненков.
Какие еще активы могут принести доходПо словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, максимальная доходность по ОФЗ с постоянным доходом достигает почти 15% годовых, тогда как ставки по вкладам сейчас ниже этой отметки. Снижение депозитных ставок продолжится, поэтому имеет смысл перевести часть средств в инструменты с более высокой доходностью при сопоставимом уровне риска.
Дмитрий Леснов из «Финама» отметил, что облигации с фиксированным купоном могут занимать более половины портфелей инвесторов. Кроме ОФЗ востребованы корпоративные бонды с рейтингом не ниже «ruBBB-» от эмитентов с умеренной долговой нагрузкой и из устойчивых секторов, например нефтегаза и ритейла, добавил Егор Зиновьев.
В то же время часть средств целесообразно держать на вкладах, пока депозиты предлагают высокие ставки, отметила Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global. Также стоит обратить внимание на золото — с начала года его цена выросла в полтора раза до $4200 за унцию. Облигации остаются привлекательными из-за высокой доходности, а остаток средств инвесторы могут направить в акции эмитентов с устойчивыми дивидендами.
В «Финам» добавили, что инвесторы активнее пополняют брокерские счета по мере улучшения внешнеполитической обстановки. Потенциальное урегулирование конфликта в Украине способно вызвать значительный рост большинства классов активов на фондовом рынке. Сейчас, по разным оценкам, они недооценены на 30–40%, и по мере разрешения ситуации вложения в российские активы будут становиться все более привлекательными.