Реальные потребительские расходы в ноябре начали сокращаться. На протяжении трех недель месяца спад потребления составил 0,2%. Об этом сообщается в очередном выпуске «Сбериндекса». Опрошенные «Известиями» экономисты считают, что выводы пока делать рано, хотя снижение расходов может объясняться как спадом реальных доходов, так и ужесточением кредитных условий. О том, почему россияне перестали тратить и как это повлияет на ВВП страны, — в материале «Известий».
Меньше еды, больше посудыСогласно данным индекса, в номинальном выражении расходы продолжили расти — на уровне 7% на прошлой неделе. Но это — без учета инфляции. Рост произошел за счет непродовольственных расходов, ускорившихся с 8,3% до 9,5% к тому же периоду прошлого года на фоне замедления годового роста в продовольственных товарах (с 4,3% до 3,6%), общепите (5,9% и 3,8%) и услугах (с 9,4% до 8,2%).
То же самое мы видим и при оценке расходов в ноябре относительно прошлого месяца — процесс наблюдается только в продовольственных тратах. Лидеры роста по сравнению с октябрем: товары для красоты и здоровья (10,7%), хобби и увлечения (10,7%), бытовая техника (8,9%), мебель и предметы интерьера (7,6%). Однако в сравнении с аналогичным периодом прошлого года в этих категориях наблюдается снижение потребления за счет меньшего количества покупок.
В целом, если посмотреть динамику расходов населения, то с начала 2024 года заметна четкая тенденция к их сокращению как в номинальном, так и в реальном выражении. К примеру, в январе 2024 года реальные траты росли в среднем на 8% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. В начале 2025 года этот показатель сократился до 5%. Летом он стабилизировался на уровне 2% и, наконец, к ноябрю ушел в зону отрицательных значений. В октябре рост всё еще продолжался — 2%, так что можно сказать, что произошел перелом.
Рано делать выводыРуководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что недельные данные — слишком короткий период, чтобы на их основании делать вывод об устойчивом тренде падения потребительских расходов, тем более, что в октябре был рост. О чем утверждать можно точно, так это о замедлении роста потребительской активности в этом году по сравнению с 2024 годом.
— По данным Росстата, рост оборота розничной торговли в реальном выражении за девять месяцев 2025 года составил всего 2,1% против 8,6% за девять месяцев 2024 года, в продовольственном сегменте рост замедлился до 2,3% против 6,7% за девять месяцев 2024 года, а в непродовольственном торможение роста еще очевиднее — до 2,1% против 10,5% годом ранее. Замедление роста видно и в платных услугах населению, хотя здесь оно происходит более плавно: за девять месяцев 2025 года рост составил 2,4% против 4,5% за аналогичный период прошлого года. Зато по-прежнему весьма впечатляющую динамику в этом году показывает общепит — за девять месяцев 2025 года рост на 8,4% против 11,8% за девять месяцев 2024 года. Впрочем, по сообщениям СМИ, в Москве рестораны в этом году закрываются активнее, чем в прошлом, в том числе, сдвиг идет в пользу более дешевого ценового сегмента, — отметила Беленькая.
Как заметил главный экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко, смотря на недельные данные, говорить об устойчивости сложно.
— В последние месяцы мы наблюдали замедление темпов роста розничной торговли (рост на 1,8% в сентябре и 2,1% за девять месяцев 2025-го). В октябре, с учетом динамики прошлого года мы скорее всего увидим краткосрочное ускорение данного показателя, а в ноябре–декабре рост продолжит замедляться. При этом такой индикатор потребительской активности, как платные услуги населения, растет несколько быстрее — 2,9% в сентябре и 2,4% за девять месяцев, в сфере общественного питания рост остается высоким — 10,3% в сентябре и 8,4% в январе–сентябре, — рассказал собеседник «Известий».
По словам Мелащенко, помимо высокой базы 2024 года, замедление потребительской активности вызвано жестким снижением стимула со стороны бюджетной и денежно-кредитной политики.
— Темпы роста заработных плат плавно замедляются, в то время как «реальные» ставки (с поправкой на инфляцию и инфляционные ожидания) остаются высокими, что определяет сохранение сберегательных настроений. Потенциальные покупатели откладывают часть крупных покупок, — подчеркнул эксперт.
Ольга Беленькая, в свою очередь, отметила, что замедление потребительской активности в этом году можно связать с увеличением конкуренции работников на рынке труда, замедлением роста зарплат, более сдержанными потребительскими ожиданиями (по данным Банка России, значение индекса потребительских настроений в октябре находилось на минимуме с декабря 2024 года), снижением доступности ипотеки (особенно в первом полугодии на фоне рекордного значения ключевой ставки при сократившемся льготном кредитовании) и сокращением потребительского необеспеченного кредитования.
— В итоге потребители переходят в «режим экономии». Повышенная сберегательная активность — также фактор сдержанного роста потребления в этом году, но в III квартале 2025 года темп прироста средств населения в банки существенно замедлился, — констатировала она.
Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов также подчеркивает, что данные действительно говорят о постепенном и устойчивом снижении темпов роста расходов на потребление.
— Расходы продолжают расти в номинальном объеме, но всё медленнее и медленнее. Это сопровождается торможением инфляции (она сейчас находится на уровне 4–5%, если смотреть на оценки текущей инфляции, очищенной от сезонности) и замедлением роста темпов денежной массы. Главный фактор — торможение роста доходов вслед за торможением экономики, которое вызвано главным образом высокой ставкой Центрального банка, — отметил аналитик.
Конец года в минусеПотребление домохозяйств — ключевая часть ВВП (более 50%). Если этот драйвер перестает работать, можно ожидать и спада в экономике в целом. Но здесь есть некоторые нюансы, считают специалисты.
— В IV квартале мы ждем снижение ВВП примерно на 0,5% к тому же периоду прошлого года. С точки зрения спроса это будет в том числе связано с замедлением расходов на конечное потребление со стороны домашних хозяйств. При этом мы пока не ждем снижения данного показателя по итогам всего года, —заявил Андрей Мелащенко.
Беленькая, в свою очередь, особо отметила рост непродовольственных расходов, в то время как другие виды потребления показывают замедление.
— Это можно связать с опережающими покупками перед ожидаемым повышением цен после изменения методики расчета утильсбора на импортные автомобили (с 1 декабря) и повышения НДС с 20% до 22% (с 1 января). Во втором полугодии 2025 года ускорился рост автокредитования и ипотеки. Такой потребительский спрос может оказать поддержку росту ВВП в IV квартале. Хотя, по нашим ожиданиям, этот рост будет околонулевой или слабоотрицательный в связи с высокой базой IV квартала 2024 года. Однако временное оживление потребления в непродовольственных товарах может смениться паузой в начале 2026 года, по факту ожидаемого повышения НДС и продолжающегося замедления роста доходов. Во втором полугодии 2026 года по мере смягчения ДКП Банка России потребление может начать постепенно активизироваться, — указала эксперт.