В октябре 2025 года реальный эффективный курс рубля, учитывающий инфляцию и изменения валют стран, с которыми Россия активно ведет торговлю, вырос на 2,6% по отношению к сентябрю. При анализе периода с января по октябрь показатель оказался на 24,2% выше, чем за тот же отрезок предыдущего года. О том, что это значит для экономики России, рассказывается в материале «Известий».
Что такое эффективный курс• Обычный курс рубля показывает его цену относительно одной конкретной валюты, например доллара или евро. В то же время эффективный курс рубля — «средняя» стоимость рубля сразу по отношению ко всем основным валютам торговых партнеров России, с учетом долей этих стран в торговле.
• Эффективный курс дает возможность оценивать факторы влияния валютных колебаний на экономику страны: он отражает влияние на доходы экспортеров и импортеров, на цену товаров и услуг и на покупательную способность населения. Для бизнеса это инструмент планирования: более стабильный или предсказуемый эффективный курс помогает компаниям принимать решения по закупкам, инвестициям и ценообразованию, снижая риски потерь от резких валютных скачков.
• Для государства данный показатель служит индикатором эффективности монетарной политики и применяется при корректировке мер по поддержанию экономической стабильности. Кроме того, эффективный курс рубля влияет на инфляцию, на стоимость импорта, на конкурентоспособность отечественных производителей на зарубежных рынках и на финансовое положение граждан.
Как меняется курс рубля• В октябре 2025 года реальный эффективный курс рубля прибавил 2,6% в сравнении с предыдущим месяцем. За январь—октябрь его значение выросло на 24,2% в годовом выражении. В отношении доллара совокупный реальный курс повысился на 2,7% за октябрь и на 28,5% с начала года, а по отношению к евро наблюдался рост на 3,7% за месяц и 17,4% за десять месяцев.
• В Центробанке отметили, что рублю помогают жесткая политика регулятора, снижение объема импорта, уменьшение интереса россиян к зарубежным вложениям и продажа валюты из ФНБ. По их оценке, падение курса в августе и начале сентября было временным и объяснялось отдельными сезонными факторами.
• В экспертном сообществе снизились ожидания по среднему курсу доллара. Прогноз на 2025 год опустился до 85 рублей за доллар, тогда как в сентябре ожидалось 85,5 рубля, а летом — 87,3 рубля. На 2026 год специалисты теперь предполагают уровень около 94,6 рубля, что ниже прежних оценок в диапазоне 96–97,5 рубля.
Что это означает• Укрепление реального эффективного курса рубля по-разному отражается на секторах экономики. Наибольшие потери несут экспортеры, так как часть контрактов по-прежнему номинирована в долларах и евро, и при более сильном рубле компании получают меньше рублей за ту же валютную выручку. Импортеры формально оказываются в более выгодном положении, хотя в ценах для конечного потребителя это часто не проявляется: поставщики предпочитают сохранять прежние уровни цен, увеличивая собственную маржу.
• Длительное дальнейшее укрепление маловероятно. На курс рубля влияют темпы экономического роста и инфляция, и в долгосрочной перспективе это тянет курс к ослаблению. Рубль может постепенно уйти в диапазон 90–100 рублей за доллар, поскольку текущий уровень во многом поддерживается административными мерами регулятора и не полностью отражает реальные экономические условия. При низких темпах роста и устойчивой инфляции у национальной валюты ограничены возможности для дальнейшего укрепления.
При написании материала «Известия» беседовали с:
- финансовым аналитиком, кандидатом экономических наук Михаилом Беляевым;экономистом, руководителем центра политэкономических исследований Василием Колташовым.